历史总是在轮回中演绎出惊人的相似。1929年至1933年美国爆发经济危机，美国金融界一夜崩溃，5000多亿美元股票资产化为乌有，经济倒退16年。失业人数由不足150万猛升到1700万以上。危难之际，罗斯福展开“新政”，完善法律，并以国家名义“大兴土木”，力挽狂澜。

2008年，美国次贷引发全球金融危机。昨日，欲重振经济的奥巴马当选美国新总统。各国同衰之际，中国继上个月国务院批准铁道部的2万亿元铁路投资计划后，交通运输部门又在酝酿一个未来3～5年内投资5万亿元的计划。此次7万亿国家投资，能否提振国内市场信心？对出口之路越走越窄的中国而言，或者已别无选择。

业内人士分析，此次全球危机更为复杂，全球共遭危难同时，各国还有渗透和竞争。国内更加猛烈的投资拉动内需政策或许还将相继推出。

经济还是要落实到消费上

上月，国务院在铁道部“十一五”规划获批投资总额1.25万亿的基础上，顺应铁路建设的新需求，资金规模调整为两万亿。不包括铁路系统的职工，铁路建设将直接提供150多万个就业机会。

昨日，交通运输部门酝酿5万亿元投资计划的消息出炉。原来《公路、水路交通“十一五”规划》及交通运输行业的中长期规划，国家对公路（含高速公路）建设的投资预计达2.1万亿元。在此基础上，国家投资追加2万亿以上使投资总规模达5万亿元。

“大国经济最终肯定要靠内需，中国的经济结构目前是畸形的，全靠投资和出口来拉动，经济依赖国外，内需一直无法释放。”国海证券刘金沪分析，“短期内我认为中国经济无解。”

“但中美两国国情不同。美国市场经济很完善，国内消费占社会财富增加值的7成，而中国只有三左右。”对此国家资本7万亿的铁路公路投资，刘金沪表示说，“拉动内需需要让居民有钱花，敢花钱。但是，目前国富民弱，养老、医疗体系都尚不完善，单纯的投资拉动内需有限。经济发展的终极目标是：发展民生，造福国民。”

其介绍说，据中金公司最新统计，在一线城市中，家庭可支配收入中75％用于还房贷款月供。

而有数据显示：在市场经济成熟国家，工资总额占GDP的比重，普遍都在54％-65％之间。而我国职工工资总额占GDP比重一直偏低，通常在15％-20％之间。

对此，刘金沪表示：修路、建桥，建工厂都不是无偿的，最终落实到国人消费能力的提高上。欧美和日本经济衰退，东莞等外向型经济马上就很萧条。依赖性经济必须向自力更生、内需拉动性经济倾斜。修铁路、公路短期能刺激经济，但经济最终还是要落实到普通真实消费上来。其举例表示说：房地产投资占国家投资总额的三分之一左右，钢铁企业一半产量用在房地产上。但国民买不起房子，经济不能持久稳定发展。利好政策作用有限。

理性看待大量投资基建

而对此，深圳某私募基金经理则分析表示，1933年，罗斯福新政通过采取凯恩斯“雇佣工人挖坑、又雇佣工人埋坑”的理论，动用国家资本大兴土木，缓解了资本主义世界的危机。1998年，亚洲金融危机，中国大举修建高速公路，化解矛盾，迎来经济10年黄金发展期。

但这次全球金融危机和美国1929年经济大萧条不同。首先此次是美国把本国金融危机转嫁到全球。其次，美国有8-9万亿美元的内需市场。而中国只有1.2万亿消费量。中国远远跟不上美国节奏。目前不能低估美国，金融风暴对美国实体经济影响有限。

中国经济依赖出口欧美，目前这种模式必须转变，在这次全球金融危机中，局势更复杂，各国在互相渗透和竞争。中国发展内需将是长期战略。

王先春表示：此次政策走向，可参考1997年-1998年亚洲金融危机，国内推动高速公路建设，然后战略上进行西部大开发。两次都是借鉴了罗斯福新政做法，动用国家资本，通过大量投资，扭转经济局势。现在，更深远的国家战略是加大新农村建设，但这些不能在短期内扭转经济，而是中长期的经济战略部署。

公路建设刺激效果更好

对近期的铁路公路建设，他表示：铁路建设获批速度慢，刺激有限，能带来多少市场拉动效果，持怀疑态度。而公路建设短期内拉动效果明显。

“市场总是能说明一切。所以，铁路反应谨慎，公路反应强烈。”他表示说，“水泥和路桥板块大幅上涨，吸引了人气，但是能否持久，有待观察。”

此外他表示：目前需注重这些相关公司基本面，不能仅仅看利好促使的个股的超跌反弹。一些个股上涨，在某种程度上是出于偶然性，而不是必然性。在操作中关注必然性概率较高的、非常态个股的走势。“我个人看多海螺水泥（600585），它在技术面也先于其他板块反弹。”

但他认为，目前大量投资基建的政策，排除大小非影响，绝对属于重大利好，但目前是概念性利好。

“作为战略性投资者，水泥、医药、商业等内需类板块的个股，的确长期看好，但整个市场估值体系紊乱，这些个股中长期底部在哪里，目前局势不明，不好判断。”他表示说。

爱建证券分析师黄庆扬在近期研究报中则表示：高速公路类上市公司在现金派息方面一向慷慨，统计了所有17家公司2000年以来的分红情况，平均派息率为40％，远远高于A股平均25％的水平。许多公路类上市公司的股息率高于银行一年期定期存款利率，属于收益型股票，随着我国经济进入降息周期，大股东存在较强的增持或回购动力，如粤高速A，现代投资（000900），华北高速（000916），皖通高速（600012）。

无论从市盈率还是市净率看，高速公路行业的估值都处于低点。另外，公路行业的防御性比较突出，在熊市中具有较高的投资价值。建议重点关注赣粤高速（600269）和现代投资。

仙股时代借助PEG选白马股

可参考市盈率，市净率和预计每股收益率等综合考虑

熊途之中，1元股2元股比比皆是，让很多投资者蠢蠢欲动，准备抄底。可低价股都是安全的吗？这些“准仙股”到底能为投资者带来仙气，还是晦气，还需要投资者擦亮眼睛。如何更客观地衡量一只有潜力的股票，选股时不妨参考一下投资大师彼得林奇的秘决：计算PEG指标。

PEG是在PE的基础上，再将企业的动态成长性考虑进去。投资大师彼得林奇认为如果一只股票的价格合理，PEG值等于1，如果一只股票的PEG值小于1，那么这只股票从发展的眼光看，就有投资的价值。

由此也就不难理解为什么市盈率高达41和57的北海港（000582）和徐工科技（000425）为什么会在近日受到热捧：北海港是国家开发北部湾的项目，受益于开发西部的政策，更是北部湾唯一的出口良港，前景不可限量。而徐工科技主要经营交通建设物资，交通部刚刚批下5万亿加强交通运输基础建议，如果单纯去看市盈率，投资者也许会对这两只股票望而却步，但PEG指标显示出两只股票的大好前途，北海港和徐工科技的PEG分别低至0.0006和0.0012.

但投资者千万不可唯PEG指标是从。广发证券的首席分析师武幼辉特别提醒，由于业内在PEG的计算上口径不一，PEG指标只能作为参考，用来比较则缺少实际意义。渤海证券分析师章辉介绍说，每个行业的PEG都不相同，不能把不同行业股票的PEG相提并论，选股时如果要考虑成长性的话，综合分析该行业的前景更有指导意义。