次级债券运作跨越了金融现货市场、期货市场、衍生产品市场，遍及美欧，令西方金融当局及监管机构束手无策，无法提出化解次按危机蔓延的有效方案，所以，次按债券像燎原大火，随时不可收拾。美国1987出现垃圾债券危机、1990年爆发储蓄与贷款危机、2001年又爆发科技网络泡沫爆破，这次次按危机比上述3次危机严重得多，牵涉面广泛得多，系统性危机像火烧连环船一样蔓延。

楼价跌幅 创二次大战后最高

谢国良说，美国楼价2005年狂升，06年大幅放慢，07年到顶向下调整，美国十大城市平均跌幅达8.5%，这次楼价大跌是第二次世界大战以来首次出现。预料下跌周期会较长。楼市持续下跌必将拖低美国人的消费能力，目前有68%美国家庭置业，私人消费占美国GDP比重达70%，地产业的衰退对美经济增长率将降低两个百分点。

油价急升 翌年多现经济衰退

谢国良说，凡是油价急升的年头，美国翌年即出现经济衰退，73年、79年、90年爆发三次石油危机，目前油价已升逾100美元，已构成石油危机，必将加剧美国的衰退。美国08年首季度的经济表现比07年第四季差。虽以大幅减息和以紧急财政开支刺激消费，仅能造成没有负增长的效应，增长率将十分轻微。

波及内地香港 下半年才好转

美国经济放慢，中国内地与香港将受影响，中国出口将放缓，内地企业利润减低，经营艰苦；美国大幅减息，美元疲弱，增加人民币升值压力，外汇储备将受损失。油价以美元订价，美元大跌必形成油价不断上升之势，使国际粮食、油、肉价格上升，导致全球结构性通胀。

中国已推行货币供应从紧之策，房地产冷却，股市下调，08年经济增长会降低至10%。内地消费情绪会受影响，股市或楼市将出现较大波动。香港投资和消费气氛也受影响，下半年是较佳投资的季节。