创业板在5月有望推出，虽然作为扩容的重要一项对市场会形成供应压力，但对于部分具有创投概念的个股而言却是极大的机会。一个月来创投题材股基本上领涨市场，大放光彩。最为耀眼的当然要算力合股份、弘业股份、大众公用、钱江水利、复旦复华、紫光股份等。应广大投资者要求，本期，我们立足于题材，以创投为出发点，建议投资者关注紫光股份（000938）。

投资要点：

紫光股份拥有紫光创投16%股份，属于市场炙手可热的创业概念股。紫光股份是紫光创投的发起者之一，是国内创业投资领域的探路者之一，其投资领域涵盖多个国家认定的高新技术产业化项目，在IT和生物等领域有较强的竞争力。紫光股份是紫光创投最大的股东。

目前紫光创投投资的项目超过15个，主要包括湖北武大有机硅新材料股份有限公司、北京北医药业科技有限公司、浙江华海药业股份公司、清华紫光比威网络技术有限公司等。

这15家公司中，华海医药已于2003年成功上市，上市后给紫光创投带来了7150万元的投资回报，而紫光创投的先期投入成本也只有500万元，在华海医药上获得了近14倍的收益，按16%权益比，给其最大股东紫光股份带来1144万元的投资收益。

由于15家公司中有相当部分是创业板上市的有力竞争者，市场的基本认识是，公司投资有望在创业板上市的公司股权，可以通过孵化成功，在创业板实现上市，将给参与投资的各方带来绝对的暴利，而大股东紫光股份将是最大的受益者。

从紫光持有的股份和紫光创投近八年的发展分析，我们认为紫光股份目前具有的不仅仅是题材，紫光创投对公司未来的业绩贡献在创业板建立后将更具有实质性。因此该股在近期才大幅上涨，在创投题材股中涨幅靠前。下面是部分创投题材股波段上涨情况。

估值分析：

题材导致的股价上涨具有不确定性，我们尚无法简单地通过未来业绩的增长情况来判断，但我们认为，只要该板块的活跃持续，就不会出现多大风险。考虑到创业板在5月左右推出，加上市场整体没有回稳，题材股可能会被资金利用，我们认为创投题材股还可能会继续热炒。而从长线来看，具体能够通过创投这一项给公司带来多大收益现在尚难以判断，但我们预期可能会出现爆炸似的业绩增长，因此该股才会受到更为广泛地关注。

技术方面，该股前期的上涨只是震荡向上，成交稳健放大，体现出的是资金的吸纳，但考虑到资金介入后大多有一个拉升的过程，我们认为该股还有一个快速拉升的过程，而这个过程可能在近期。当然，考虑到该股所具有的题材性，我们建议操作该股最好以短线为主，技术上以5日10日均线操作为主要支持依据。预期该股短期有20%左右的升幅，而板块持续活跃可能延续到4月份。

风险提示：

首先要提醒的是，题材股的操作具有很大的不确定性，可能易涨易跌，风险难以控制；

第二是创投概念股的上涨时间已较长涨幅已大，存在高位的风险；

第三是相当一部分创投概念的估值已经远远超过了可以预见的合理估值水平，近期的上涨大多是资金的推动，而非价值。

附相关资料：

当前创投公司主要为深圳创新投、紫光创投、清华创投、浙江天堂硅谷等。我们具体来分析其中的机会：
 
1. 深圳创新科技投资公司是目前中国最大的创投企业,其注册资本为16亿元,集团现下辖全资、控股、合资的投资(基金)公司和投资管理公司13家,可投资能力已超过30亿元。大众公用600635、深圳机场000089、粤电力000539、盐田港000088分别出资3.07亿元、3.2亿元、5000万元、5000万元各持有深圳市创新投资集团20％、20％、3.13％、3.13％的股权。提醒关注的是深圳机场所持有的股权已经在股改时置换出去，因此并不具备创投题材。
  
2. 清华紫光创投的股权中紫光股份（000938）、常山股份（000158）、天茂集团（000627）、中海海盛（600896）、燕京啤酒（000729）、世纪中天（000540）、凌钢股份（600123）、首钢股份（000959）等11家上市公司参股清华紫光创业投资公司，除去紫光股份占16％以外,其余11家平均占8％左右。
  
3. 浙江天堂硅谷是浙江省政府投资控股、多家上市公司联合组建的一家专门从事高新技术产业创业投资的全新投资机构，其中，钱江水利（600283）控股该公司87.24％的股份、天通股份（600330）、钱江生化（600796）等均有参股。但是钱江水利(600283)实际控制的股权比例已经由87.24％减少到37.9％，而天通股份、钱江生化等已经将股权转让，实际上不具备创投题材了。
 
4. 清华创投（珠海清华科技园创业投资公司）主要从事珠海清华科技园的建设和经营、风险投资和高新技术企业孵化，在珠海已建立起了高新技术企业孵化基地，参股拓邦电子（002139）13％的股权。涉及的上市公司包括力合股份（000523），持有57.15％的股权、华银电力（600744）持有5％的股权。交大科技园慧谷孵化基地中有龙头股份（600630）投资3000万元参股。
 
5. 武汉华工创业有三家公司参股，武钢股份（600005）、华工科技（000988）、长源电力（000966）各持有16.68％股权。
 
6. 电广传媒（000917）控股子公司深圳荣涵持有深圳市达晨创业投资有限公司75％的股权。达晨创投投资同洲电子002052五年增值30倍；2001年投资的湖南拓维，证监会已受理其上市申请材料，达晨创投在2001年投资湖南拓维1500万元。06年一年，达晨共投资了四个项目，广州华工百川自控科技公司正在进行上市前筹备；投资深圳金百泽电路板；投资湖北武大有机硅新材料；投资福建圣农。