医药行业：看好评级

2008年3月5日

投资要点：

医改草案有可能在两会之后不久推出，其中医改的最大难点：“医疗卫生服务体制改革”在政府工作报告中未见重点提及。

在政府工作报告中医疗保障体系的改革被放在了首位，这部分是政府投入最确定，未来预期最明确的；城镇职工医保、城镇居民医保和新农合的资金投入都将增加，跟踪新增医保流向是跟踪医改受益的最直接途径。

公共卫生服务体系的改革将扩大国家免费免疫和治疗的范围，疫苗生产企业和艾滋病药物生产企业有望从中受益。城乡服务体系的建设将拉动基础医疗器械的需求，新华医疗等公司有望从中受益。

国家基本药物制度和药品供应保障体系主要是为了保证廉价药的供应,但目前还没有强制性的措施,短期这块比较难落实到企业受益上去。

对于整个医药板块我们坚持“看好”的投资评级，在具体投资品种方面，我们认为目前仍然可以超配医药商业板块，以及在“全民医保”过程中受益明显的大病重病用药生产企业恒瑞医药、天士力、华东医药等；华海和海正等面临产业升级的公司仍然作为长期的战略性品种长期配置；对于维生素原料药价格我们认为 VE、VA 和 VC的前景相对乐观，相关品种仍可以作为趋势性品种配置。