新一期《中银经济月刊》指出，若美国经济衰退将影响中国出口、消费、投资，引发经济过度调整和硬着陆的风险；同时，也忧虑美国或需大幅降息和大增预算赤字令美元更加弱势，增加内地在内的全球通胀压力。因此，内地首要集中力量控制通胀。上半年或至少首季，政策上的紧缩倾向和力度难以改变；利率和汇率或将继续成为重要的政策工具。

文章指出，去年第四季以来，美国经济进入衰退的风险明显增加。在本轮高增长周期高度依赖出口拉动下，中国目前对美出口占本地GDP的比重也远高于欧洲和日本。一旦美国经济显著降温，与其它大型经济体相比，中国将更为敏感；中国经济受影响的程度亦较过去更大。若出口的高增长出现滑坡，对中国经济的影响将涉及全局。

首当其冲的可能是就业，进而影响消费增长。美国经济的衰退有可能给中国经济增长的三驾马车（出口、消费、投资）带来影响，因为出口行业是近年制造业投资增长的主力，出口环境恶化可能加剧产能过剩，令投资意愿明显下降，从而引发经济过度调整和硬着陆的风险，对此需高度警惕。出口消费投资均受影响

文章称，一旦美国大幅减息和大增赤字预算，将令美元更加弱势，除进一步增加包括中国在内的全球通胀压力，更严重的是内地经济因外围拖累而过度调整，但通胀压力不减。文章认为内地应首先集中力量控制通胀。上半年或至少第一季度，政策上的紧缩倾向和力度难以改变；出台的调控政策仍会延续小步、渐进的做法同时，政策的结构性、差异性特点可能更加明显，例如具产能过剩风险的制造业继续面对调控压力，而交通、能源等基建的投资会有更大支持；利率、汇率或将继续成为重要的政策工具；人民币亦可望延续快速升值之势。