A股昨日放量高收超过2%，市场也大多预测波段行情出现，但今日两市高开后蓝筹持续走弱，带动大盘震荡回落，没有出现市场预期的结果，原本的心动似乎一下子变得沉重。是好事多磨还是市场本身就是扶不起的阿斗，投资人意见分歧。

支持市场近期上涨的因素方面，大多源于两会的政治氛围和实质性利好，印花税的调整成为市场最大的期盼，从目前的情况看不久就可能会落实。但市场没有因此而大幅走高，本栏曾从印花税的角度分析过对市场的影响，我们的基本观点是不抱有过大的期望。而我们同时认为，两会其它实质性议题虽然会形成利好，但经济业已形成的紧缩方向不会改变，而新政策从讨论到研究到落实再到见效还需要一个较长的过程，对证券市场难以形成本质的影响。

但两会也传出了对市场压力的声音。创业板将在两会后落实。三千万的底限，离现在也不过两个月，市场担心创业板设立之初会迎来融资高潮。深发展欲再融资。也正是因此导致了今日大盘的快速下跌。而红筹的A股上市正在议论当中，境外企业A股上市也有计划，这些因素对于弱市无疑会有重要影响。中移动表示如发行A股规模不会太大，但这一重磅的表态加大市场对资金压力的担心，再融资导致市场一波下跌后，新的压力又接踵而来。

今日，有媒体在显著位置刊登了券商对A股目前的价值分析，通过PEG模型分析，得出的结论认为A股已具有了估值优势。A股市场当前的动态市盈率为23.69倍，而PEG（PEG=PE/净利润增长率*100，市盈增长比率，通常用来评估新兴市场股票）则为0.79，均为2007年以来的最低水平。以PEG指标看，A股具有明显投资价值。

本栏在4500点一带也尝试过对A股进行估值分析，并认为部分板块已具有相当的长线战略介入价值。但这并不意味着目前的市场就没有压力，价值不等于时机，有价值并不等于目前就可以马上介入。在调控的大背景下，投资者一方面要考虑到市场的估值另一方面要考虑大背景下市场估值受到影响所打的折扣。这和银行股一样，08年银行股的动态PE已降到20倍以下，行业增长性也较为确定，PEG远低于1，不能不说板块具有长线价值，但板块却表现矜持，说明了在调控压力下市场仍然表现出了现实与理论上的差异。

在基本面乐观、市场处于向上趋势时，市场可以给予一定的高估，在基本面存在压力、趋势发生了改变时，市场一定会调低合理估值，这是正常的，因此即使A股再有一定的下跌，我们也不会觉得意外。

不同的投资者对目前的市场会有不同的感受。对长线持有的投资者，他们会认为目前是低位介入的时候，对于短线投资者而言，他们认为赚一个算一个，对长期价值和趋势并不会太多计较。在价值显现和与大环境压力下，如果能有效结合两者，将是最佳选择，但现在看来或许还不是最佳时机。因此，目前认为大盘下跌有风险，题材上涨有机遇。