春节之后，股指K线图上几乎找不到像样的阳线。在IPO接连不断、巨额再融资摩肩接踵的情况下，股指连连退却，刺破年线直逼4100点关口。市场成交量的萎缩和银行储蓄的回升也充分说明了投资者信心的下降。不过仔细思量，政策面的暖风其实一直没有停歇过。

首先，在制度建设和创新改革方面，管理层不断推出新举措。

创业板推出在即，多层次市场体系建设再迈一步。上周末，中国证监会副主席庄心一表示，目前推出创业板的准备工作已基本就绪，下一步主要是根据准备工作择机推出。而市场人士普遍认为，这一时机会在两会之后的4月份。此前，关于创业板上市发行办法征求意见稿已经三易其稿，对拟上市公司的净资产等财务指标进行了下调（限于科技部认定的创新型企业），表现出对企业成长性的突出重视，也更符合多层次资本市场体系建设的需要。

券商新设营业部即将开闸。券商第三方存管工作进入尾声，监管部门已开始对上海地区的券商第三方存管工作进行验收。据悉，在第三方存管验收后，券商的业务创新如开展融资融券将逐步推出，而停滞多年的券商新增营业部的审批也有望重新开闸。据了解，早在去年底，已有多个券商上交了申请材料，每家申报的新增数目基本都在10家以上。这不能仅仅看作是对券商的利好，更大意义在于表明了管理层对证券市场的扶持态度。

新股发行方式或将向中小投资者倾斜。针对当前市场新股发行存在的过度向机构投资者倾斜、询价流于形式等弊端，一场新股发行方式的改革势在必行。市场的呼声多集中于二级市场市值配售、一户X手等倾向市场化的方式。如果这一倾向市场化的改革得以成行，可以有效引导滞留一级市场的资金回流二级市场，对投资者的信心恢复的同时放大投资者资金使用效率，从而形成对市场的有力支持。据悉，在“两会”期间，来自四川的全国政协委员、著名民营企业家、通威股份(600438)董事长刘汉元将提交《关于改革新股发行制度的建议》的提案，建议提高中小投资者的新股中签率，让中小投资者能够更多地享有现阶段新股的无风险收益。

印花税下调进入政协议案。下调印花税的首倡者贺强教授向媒体直言不讳：此次呼吁调整印花税，并不是短期托市、救市之举，而是从市场基础制度出发，从本源出发，稳定发展市场，缓解当前中国资本市场所受美国次级债的影响。而此时这一调整的直接意义在于，不仅可以表明管理层的明确态度，更可以减轻投资者交易成本，大大提振投资者信心，因此被市场认为是提振当前市场信心的一剂猛药。最近有消息称，印花税将会在3月初开始下调。

同时，对于市场面临的解禁高潮和巨额再融资所带来的资金缺血，管理层也并没有漠视，而是多渠道开源稳定资金供给。

上周五，农银汇理基金管理有限公司的设立申请获批的消息见诸报端。这是国内第60家基金公司。至此，四大国有商业银行都拥有了基金公司。目前，公司人员、系统等各方面均已准备就绪，正在积极进行首只产品申报的准备工作。而且，进入2月以来，已经先后有四批新基金获批和发行，其中9只为股票方向基金。最重要的，这是间断5个多月后股票型基金首度面市。如此密集的推出新基金，一方面表达出管理层对市场坚定扶持的愿望，另一方面，也是针对当前成交萎缩，信心缺失开出的一剂良方。

基金专户理财破茧而出。自《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》于今年1月1日起正式施行以来，本月中旬，鹏华、国泰、中海、易方达、南方、汇添富、嘉实、工银瑞信与诺安等9家基金管理公司获得了首批管理人资格。26日，包括交银施罗德、华安、华夏、建信等在内的8家基金公司获准开展特定客户资产管理业务。而且有消息称，第三批专户理财资格也将在不久后出炉，其中包括华宝兴业等5家基金公司。从一定角度看，这将给私募基金以合法的身份，从而进一步壮大机构投资者的力量，为市场稳定发展创造条件，并引导资金稳定持续进入市场，从源头上为市场提供资金供给。

券商集合理财集中面市。东方红3号25日起销售，目前正在发行或获批的产品还有平安证券“年年红1号”、申万1号、国泰君安担任投资管理人的套利通1号。市场预计未来还将有长江证券、招商证券等创新试点券商申报的产品面市。

基金持续营销活动如火如荼。从26日起，老基金拆分也将掀起一波高潮，信诚精萃26日拆分、嘉实成长收益(行情,净值,基金吧)27日拆分、银河稳健(行情,净值,基金吧)28日拆分、万家公用事业3月3日拆分、宝盈鸿利3月4日拆分、国泰金龙3月10日拆分，此外还有国联安、鹏华等多家基金公司旗下基金获准拆分。目前已知至少有8只基金将在近期拆分，这些基金原规模大都偏小，募集上限普遍不超过80亿，也有的基金为100亿。如按募集上限计算，8只拆分基金成立总规模能达近700亿。扣除这些基金原有规模，新增资金量也颇为可观。

上市公司再融资理性回归为市场节流。在中国证监会发表再融资要严格审批的观点后，有关媒体披露，因近期资本市场走弱，中国平安(601318)决策层可能会延期千亿融资计划；浦发银行(600000)2月28日公布的年报正式披露的再融资规模大幅缩水至250亿元，远低于市场盛传的400亿元；而福耀玻璃(600660)更干脆，公司2月29日披露董事局会议审议通过了取消公开发行不超过1亿股涉及金额27.7亿元再融资计划的议案；中国联通(600050)、中国人寿(601628)、大秦铁路(601006)等公司也纷纷发出澄清公告，表明公司并没有任何再融资方案。

显然，市场对再融资的反应已经引起各方的关注，管理层的明确表态，上市公司的理性表现，都是证券市场规范健康发展不可或缺的一部分。正如上周四，中国证监会主席尚福林在传达十七届二中全会精神时指出，2008年是资本市场改革发展的关键一年，证监会将从夯实市场制度基础、深化改革创新、加强监管执法、推进对外开放等方面着手推进资本市场改革。从制度上发挥市场在资源配置中的基础性作用，促进资本市场长期健康发展。这可以说，为今年证券市场的发展定了基调，而这个市场的美好明天更值得投资者期待。

而此前，国务院总理温家宝26日向来访的美国国务卿赖斯表示，中国愿意同美国一起维护全球金融市场稳定。从最高层面上表明了全球两大经济体为消除当下席卷全球的经济负面因素而共同努力的态度，也是在为国内经济发展提供外围良好环境创造条件。

综上所述可以看到，从国内到国外，从政策面到资金面，从投资者、券商，再到上市公司，利好消息层层叠叠，涉及方方面面，力度不同以往。我们相信，随着市场信心的逐渐恢复，心理预期的逐渐明朗，利好效应的叠加效应终将显现。