美国联储局在不足一周内两度向市场大举注资。对此，市场普遍认为，注资确为信贷市场打了一支强心针，可缓解一部分流动性的问题，但治标不治本，同时其力度看来仍不足以将美国自衰退的阴霾中拯救出来。美林引用圣经启示录中预示灾难的“四大骑士”，指出美国经济目前正同时面临能源价格上涨、就业市场走弱、房价下跌和债务水平高升等四大威胁，认为美国难于逃脱衰退的命运。

“四大骑士”（Four Horsemen）是圣经启示录第六章中预示灾难的象征，四位骑士的名字各为Pestilence(瘟疫)、War(战争)、Famine(饥荒)、以及Death(死亡)。美林证券最新报告借用这一比喻，指当前的美国经济正面对“四大骑士”的威胁，即能源价格上涨、就业市场走弱、房价下跌和债务水平高升等，这些因素的同时出现，预示将为美国经济带来灾难。

油贵兼债高

就业减楼价跌

据彭博数据，目前显示这四项衡量美国经济的指标，确实反映出“灾难”已经萌芽。第一，美国家庭债务占可支配所得的比率升至历史新高纪录14%；第二，原油价格涨至每桶109美元以上的价位；第三，美国二月份就业人口减少6.3万人为近五年来最多；第四，涵盖美国20大都会区的房价指数S&P/Case-Shiller index显示，去年12月美国房价重挫9.1%。

违约风险升

消费者陷财困

对于市场数据预示美国经济正面临四大灾难，美林首席北美经济分析师David Rosenberg在报告中指出，目前联储局连番减息仍无法扭转信用市场紧缩危机，是因为这次的信用违约风险攀升的时机，正好遇上美国消费者的财务状况为近年来最糟，经济逐步走向衰退边缘。美国当前经济走弱情况可能和1973-1975年间的衰退比较相似，当时美国衰退维持16个月时间，对经济景气循环较为敏感的消费支出萎缩10%以上。

美下周议息

料至少减半厘

在前车之鉴下，美联储局正致力避免信贷市场产生信心危机，前晚并首度对主要债券交易商释出国库券，交换包括房贷抵押担保证券在内的债券，计划以每周标售的方式提供市场高达2,000亿美元的资金。美联储局注资之后，华尔街的分析师立即表示欢迎，但认为不足以挽救经济免陷于衰退，并相信下周联储局仍会大幅减息作配合。

分析师普遍预期，下周联储局议息会上至少要减息50个基点。

高盛分析师Jan Hatzius表示，在注资行动宣布后，更大幅度减息的可能性减低。他认为，通过提高流动性注入规模，是联储局官员替代减息的方案，因此下周减息75个基点的可能性减低。

联储局注资

实际杯水车薪

尽管市场对此反应正面，但一些分析师提出疑问：央行的最新举措能否解决银行账面上的更深层次问题。因为联储局和主要央行以往的类似行动，均只对市场起到短期振兴效果。美林分析师David Rosenberg在研究报告中指出，标售规模从联储局的账面上看虽然可观，但就整个信贷环境而言，实际上还是相当小的。这绝不能解决，或者也并不是为了解决银行业的巨额资产减值和亏损，这些情况还在继续。