摩根士丹利发表研究报告表示，维持安踏(2020)“增持”投资评级，目标价亦维持于10.8元，相当于08年市盈率33倍。

该行预期，于07年至09年预测盈利年复合增长率达41%，部分原因是店铺扩张所致，安踏在继续增加市占率及取得更多知名度同时，毛利率于未来几年有改善空间。基于安踏订单接至08年度第三季，料安踏品牌业务销售升50%，毛利率可望改善至37%至38%。

该行指出，集团于07年度纯利升逾两倍，高于市场预期15%，亦高于该行预期的8%因为利息收入较高，至于核心盈利表现则与预期相符。安踏因鞋履及服装的平均售价上升，导致全年毛利率升至33.2%。

该行调升安踏08年盈利预测约5%，以反映更高利息收入，而09年度盈利预测维持不变。报告预期，安踏国际品牌零售业务的销售贡献似乎较少，因为开店计划放缓所致。