全球通胀压力的汹涌浪潮给美元造成了更大的压力，因为从中国到智利的各国央行都选择让自己本国的货币升值以应对高涨的价格。

今年以来，人民币兑美元已升值近3%，今年的升值幅度很可能因此达到去年的两倍。上周，越南放宽了对越南盾的严格控制，允许其兑美元加快升值。

这些措施反映出更大范围的变化正在发生，并可能给美元造成新的压力。美元自2002年开始贬值以来，主要是兑欧元和加元等自由浮动的发达经济体货币汇率在下滑。

现在或许轮到亚洲和中东等发展中市场的货币兑美元走强了。货币专家说，对通胀的担忧加剧加快了这种转变。更为坚挺的货币让进口商品的本地价格更便宜，从而有助于缓和物价上涨的影响。

据瑞典央行2月中旬一次会议的备忘录，其行长斯蒂芬•英韦斯（Stefan Ingves）说：“长久以来伴随低通胀冲动的这段时期似乎已经到了尽头。”他说，货币升值会是抑制这些冲动的好办法。

过去，发展中国家特别不愿意让本国货币升值，因为那会削弱本国出口竞争力。但在过去一年左右时间里，随着投资者涌入这些国家，其货币的升值压力加大了，从而增加了政府压低货币汇率的成本。

通胀压力加大是促使这些国家允许货币增值的另一个重要因素。美国银行（Bank of America）的货币策略师劳伦斯•古德曼（Lawrence Goodman）表示，通胀率日渐超出新兴市场央行的心理承受范围。一年前，24个较大的发展中国家中，有四分之三达到或好于其目标通胀水平。现在这一比例已经下降到五分之一左右。

面对通胀高企，去年底中国开始允许人民币兑美元加快升值。中国央行行长最近强调，“人民币升值有助于抑制通胀”。中国的通胀率在1月已高达7.1%，为11年的高点，但他又表示，阻止物价上涨并非政府的首要战略。

越南2月份的通胀率达到15.7%，于是放宽了对货币的管制。作为控制价格压力的措施之一，越南央行扩大了越南盾兑美元汇率的波动区间。

投资者认为，在当前情况下，亚洲货币尤其有可能升值。

Aberdeen Asset Managers in London驻伦敦的新兴市场债券经理埃德温•古铁雷斯（Edwin Gutierrez）说：“现在这一地区的货币中少有我不喜欢的。”

古铁雷斯表示，他在过去两个季度判断人民币将升值，并因此大有斩获。他认为马来西亚林吉特、新加坡元、菲律宾比索、印尼盾和泰铢都将进一步升值。

并非所有新兴世界国家面对这些问题时都处于同一起点。例如匈牙利、土耳其和南非等背负着巨额赤字的国家，其货币或许会因赤字更难以填补而走软。

2月底，匈牙利放弃了本国货币福林与欧元挂钩的政策，让其央行得以更灵活地应对日趋严重的通胀问题。理想的结果是货币升值，但匈牙利的经济基本面正在恶化。Dissaux of Millennium Global Investments驻伦敦的货币资产经理克莱尔•迪索克斯（Claire Dissaux）说，匈牙利央行希望汇率能起到一点作用，但他认为没用。

在沙特阿拉伯和阿联酋等实行货币直接钉美元的国家，通胀窘境是最严重的。这些国家正受到食品、建筑材料甚至劳动力价格上涨的困扰。