二月份宏观经济数据下周起将陆续出炉，市场预测，下周二将公布的CPI数据，将盖过一月创下的逾十一年新高7.1%。高盛昨日发表研究报告中预期，在货币供应快速增长的支持下，中国二月份消费者价格指数（CPI）将创新高，达到8.5%，这将推动央行在未来几天内再次上调存款准备金率与利率。

中国人民银行行长周小川周四表示，中国仍有加息空间；但他随后又称，加息与加息的时机，都是一门艺术，加息不仅要考虑通胀，内需与资本市场发展等因素亦将囊括在内。周小川的讲话引起了分析师对中国在去年加息六次后，今年是否再度加息的争论。而高盛亦认为，在两会结束后，中国政策将更加明确，并指未来几天内，中国有上调存款准备金率与加息的可能性。

短期加息可能性提高中国央行武汉分行行长张静在北京参加全国人大会议期间亦坦言，不能排除进一步提高银行存款准备金率的可能性。张静指出，商业银行超储率已从数年前的6.5%下降到最近的约3.51%，目前该水平还处于一个合理的范畴内；而从紧的货币政策是今年宏观调控的部分之一，那么在必要时还是应该调整利率。此外，央行需要考虑到人民资金的回报率，不能让利率长期维持在负的状态。高盛在报告中表示，在一月与二月份发生的雪灾是CPI创新高的部分原因，但其更主要的推动力量是货币供应增长；因此，该行认为，在雪灾影响消除后，中国的通胀水平在短期内仍保持上升趋势。高盛又称，中国将于本月十日发布二月份生产者价格指数（PPI），由于重要商品，如煤炭与钢铁，供应趋紧，运输瓶颈，以及需求强劲增长，该指数亦很可能上升。

高盛预计，二月份PPI按年升6.9%，高于一月份的6.1%；而在未来数月，PPI很可能加速增长。至于M2货币供应增长，则有可能由一月份的18.9%回落至18.5%，但持续增长的动力仍然保持强劲。此外，由于进口增长强劲，出口逐渐放缓，二月份贸易盈余将收窄至170亿美元。高盛还预期，中国今年出口按年增长很可能大幅放缓至10%左右，很大的原因是去年基数较高；不过，一月份与二月份出口将仍保持19%的强劲增长。近期出口数据剧烈波动，很难断定潜在的真实趋势，该行认为，中国出口放缓将是一个逐渐的过程。

中金倡多加准备金率

另一方面，中金公司首席经济学家哈继铭认为，中国雪灾发生于一月末，其对于交通物流造成的破坏在二月份持续，加上中国农历正月期间CPI环比通常较高，所以二月份CPI将创出8.5%的新高，但三月份CPI可能回落到8%。哈继铭据此预测，今年唯一的一次加息可能就在三月份。从全年看，哈继铭预测今年的CPI将达到5.5%。哈继铭还认为，中国的货币政策需要从紧，但是不应该简单从紧，财政政策需要稳健，但也可以有一些灵活。概括地说，就是货币政策灵活从紧，财政政策灵活；具体地说，法定存款准备金率今年可能上调三到四次，加息最多一次。