公司1月31日公告由于实施股票期权激励计划，依据《企业会计准则第11号——股份支付》的相关规定，计算权益工具当期应确认成本费用导致公司2007年年度报告中净利润将出现亏损。

点评：

1、 公司曾在2007年12月22日的公告中就股权激励费用做出过说明：公司股票期权授权日的公允价值为14.779元/份，按照股份支付准则进行会计处理，将对公司等待期内的经营成果产生一定影响，损益影响总额为73895万。

2、 我们估计公司本次将激励期权费用完全摊销，其中一部分对2006年进行追溯调整，大部分费用在2007年摊销，从而导致2007年亏损。激励期权费用的摊销是会计政策的规定，并不对公司的基本面产生不利影响，不影响公司现金流。公司也在公告中指出公司本身经营业绩无重大波动，我们预计公司2007年的实际业绩仍然有0.61元/股左右。目前乳制品行业面临明显的成本上涨压力，乳制品企业正在通过缓慢提价以及产品结构调整等方式逐步消化成本上涨的压力，当然这需要一个比较长的过程。

3、 公司是奥运赞助商，其以刘翔为代言人的广告“有我，中国强！”给消费者留下了深刻的印象，表现出其营销理念正在不断走向成熟。随着奥运会以及综合营销活动的开展，公司产品有望更加深入消费者，从而带动销售的增长。我们预期公司2008年和2009年的业绩分别为0.73元/股,0.92元/股。公司短期股价的下跌，将为长线投资者提供良好的介入机会。