华泰股份(600308）：新闻纸龙头稳健成长带来良好投资机会

华泰股份2001 年之前主要以中低端文化用纸、包装纸的生产销售为主，产量不到20 万吨。之后公司抓住新闻纸市场需求逐渐扩大的时机，迅速将主营转向新闻纸的生产与销售，目前公司新闻纸总产量近120 万吨，约占全国产能的35%，奠定了国内新闻纸生产的霸主地位。另外公司还有文化纸年生产能力30万吨，市场份额约为3.8%。具有业内最低成本和最高经营效率是华泰股份外在的核心竞争优势，这种优势背后所蕴涵的完善的公司治理结构和优良的管理能力我们认为是华泰股份的核心能力。华泰的公司新闻纸主要采用废纸，目前运营模式正向国际同行看齐，大力发展林-浆-纸一体化和自产原木浆，集团下属的华泰林业有限公司到2005年底已形成60万亩种植规模，10万亩采伐规模，这将减少对进口纸浆的依赖，同时华泰有15万吨化机浆项目，公司林纸一体化项目的实现可以部分替代进口浆，提高公司产品的毛利率。公司与斯道拉恩索合资共建超级压光纸，主要用于书刊杂志的印刷，公司拥有40%的权益。与广东新会双水电厂合资新建广东银洲湖120 万吨项目，产品有可能仍为新闻纸，华泰占有70%的股份，公司还向化工项目进军，有望再造一个华泰。我们预计公司07-09年的每股收益分别为1.06元/股、1.42元/股和1.66元/股。近期公司股价大幅下跌后动态市盈率分别为23倍、18倍和15倍左右，具备良好投资价值，建议投资者积极关注。

福耀玻璃(600660）：未来3年业绩增长明确

公司是国内最大的汽车玻璃生产商，也是世界第六大汽车玻璃生产商，目前占国内汽车玻璃市场份额约40%左右，中高档汽车玻璃配套市场份额达到60%左右，占世界汽车玻璃市场份额约3%左右。.公司同国内主要整车厂商有多年的合作关系，渠道能力强，由于汽车玻璃具有一定的运输半径，随着公司广州、北京生产基地在07年底相继建成后，不但产能扩大将近一倍达到1200万套左右，而且公司在国内主要的六大汽车生产基地的布局基本完成，同时公司还向上游玻璃原片扩展，在福清和双辽建有汽车用浮法玻璃基地，汽车玻璃原片自供比例07年预计达到70%以上，直到完全自供。公司上下游一体化也基本完成。综上考虑，国内外竞争者难以撼动公司在国内市场相对垄断地位，预计我国汽车市场未来5将有20-30%左右的复合增长率，作为国内汽车玻璃相对垄断的供应商，福耀玻璃将充分享受国内汽车行业的成长。同时福耀的产品质量达到国际同步，通过了最严格的汽车零配件认证体系，成本领先国际竞争对手20%左右，性价比竞争优势明显，已成为德国奥迪、德国大众、南韩现代、澳大利亚Holden、日本铃木、日本三菱等的供应商，公司06年公司出口规模超过11亿元，其中国际OEM出库增速更是在100%以上，并有加速扩大趋势，预计将逐步吃掉国际竞争对手的市场份额，成为中国制造业强势崛起的另一个代表。我们认为公司的成长性非常明确，是Ａ股中难得的绩优蓝筹股，预计未来3年仍处于业绩快速增长通道中。估计07-09年每股收益有望达到0.9元/股、1.3元/股和1.65元/股，当前价位下对应的市盈率分别为37.5倍、26倍和20倍。公司具备良好的盈利能力和成长能力，建议中长线投资者积极关注。

众和股份(002070）：08年开始公司业绩进入快速增长通道
 

公司主营中高档棉休闲服装面料，属于纺织行业中的印染子行业。产品定位于进口替代和自营出口，主要提供给品牌服装制造商，纯棉系列产品占比达到50%以上。公司目前具有4000万米的生产能力，具有12大系列2000多个品种，几乎涵盖了各种类型全棉产品。公司在印染行业中规模较小，尚未进入染整行业竞争力前10强和销售收入前50强，但运营模式实行“小批量、多品种、快交货“生产，注重服饰潮流变化，以新产品（新款流行面料）开发见长，把握市场流行趋势的能力较强。盈利模式以自营为主，销售模式为面对服装生产企业的直销模式，使得企业能更快获取市场信息、获得更高的毛利率和较高的客户忠诚度，成为众多知名服装品牌的供应商，毛利和获利能力为行业平均值的两倍。公司近期收购厦门华印60% 的股权，并且新建产能在08年有望建成投产，对海外品牌服装的认证08年也将进入收获期，业绩有望进入快速增长渠道。预计公司07、08、09每股收益分别为0.45元、0.70元和0.9元。当前价位下的动态市盈率分别为35.88倍、23倍和18倍，增长潜力较大，建议投资者积极关注。

潍柴动力(000338）：H股调整不改A股投资价值

公司在合并湘火炬后，形成队对法士特、陕西重汽和汉德车桥的控股权，至此公司几乎掌控了目前中国重卡行业最优质的零部件资源、动力总成和整车资源，公司将按照“独立通用发动机制造商“的战略发展思路，与法士特变速箱联合构建中国最大的动力系统制造供应商。同时也有利于陕西重汽利用潍柴动力的技术、知名度和售后服务系统，迅速拉近同中国重汽(000951)的差距，而潍柴动力则在获取动力总成的核心资源后，竞争力加强，同时高速发展的陕西重汽将取代中国重汽，成为潍柴的主要客户，使得可以迅速摆脱同中国重汽分家后的危机感。潍柴动力是国内主要的大功率商用车发动机供应商，公司主要产品为WD615/618系列大马力柴油发动机，主要配套于载重吨位大于15吨的重型卡车和5吨以上的铲运类工程机械。15及以上重卡发动机市场份额60-70%，5吨及以上装载机市场占有率65%。法士特变速箱在国内市场占有率在70%左右，其中在15吨以上重卡变速箱行业市场占有率已达90%，同时它的齿轮产品大批量出口美国、德国、日本、澳大利亚、白俄罗斯、南美、东南亚等十几个国家和地区；年出口OEM配套齿轮500万只以上，是我国汽车零部件行业出口量最大的企业之一。陕西重汽有望成为重卡行业中中国重汽的主要挑战者。此外公司还拥有汉德车桥、东风越野、株洲火花塞、株洲齿轮等重卡和汽配行业优质资产。由于A股和H股会计准则不同， 2007 年公司合并湘火炬A 的重大收购行为根据香港财务报告准则，需要进行重大商誉撇减，结果导致H 股2007 年全年业绩将会录得重大净亏损。受此影响，潍柴动力H 股近期表现疲软，对其A 股形成一定的拖累。但鉴于公司在行业中的地位和企业一贯的管理能力，以及整个重卡行业有望进入双寡头时代，我们对公司未来的长期发展前景看好。我们预计公司07-09年每股收益分别为3.73元/股、4.38元/股和5.03元/股，当前价位下对应的市盈率分别为22.23倍、18.94倍和16.49倍，具备良好的盈利能力和成长能力，建议投资者中长期积极关注。