基金经理：陈实；报告日期：2008年2月4日；第1535期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；股票市值：404.77万元；资金余额：513.83万元；总值：918.60万元；总收益率：818.60 %。

持仓品种：(1)歌华有线4.8万股，买入成本7.25元；(2)泛海建设3万股，买价13.39元；(3)铜陵有色3万股，买价28.70元；(4)中国铝业2万股，买价50.62元。

正如我们在上周五的观点中所说，大盘在上周五经历了最后一跌。在周一的行情中，受证监会批准发行两只创新型封闭式基金的利好消息刺激，两市指数形成了罕见的大幅上涨。

在经过周一的上涨之后，大盘近期的走势应该有一个初步的判断，即：指数年线附近的位置已经探明底部，市场经过了最后一跌之后正迅速出现向好转变。从外部环境来看目前也支持市场向好：美国及其他周边股市在上周出现了持续的上涨，在美国采取了强力度的救市措施之后，次贷危机似乎有率先在资本市场被遏制的迹象。而随着时间的推移，国内大部气地区的天气情况开始变得好转，冰霜雨雪带来的灾害影响终将过去。

从另一个方面来看，关于平安再融资的讨论也变得越来越激烈，官方媒体人民日报刊登了关于平安再融资的专稿，似乎也表明监管当局态度的变化。

我们认为这一切都有利于中国A股市场的恢复性向好。当然，最根本的原因在于经过了之前的大幅下跌之后，市场平均的估值水平已经变得具有相对吸引力。如果我们对08年中国宏观经济抱有信心，对政府调节经济增长的能力抱有信心，那么08年上市公司30%的净利润增长速度应该不难实现，在这种情况下，市场已经产生了一定的投资安全边际。

事实上，新基金的发行表明政策底已经探明，再结合市场整体趋势来看，我们认为未来中期时间范围内市场的行情是值得期待的。

当然，在经历了周一的大幅上涨之后，未来个股的走势出现分化将不可避免。在当前行情下，可关注估值具有较高安全边际的投资品种，包括金融、地产以及具有良好分配能力的股票。在我们看来，未来市场行情在经历了最初的混沌式的上涨之后，将不可避免地出现年报业绩浪行情。

总的来看，目前市场底和政策底正在发生共振，预计后市将有波段性行情，只要春节期间国际经济形势不发生大的变化，则节后可继续看好。