盘前分析：宏观调控可能放缓，后市短期改善

港股一周继续下跌，虽然美股造好，但在国内雪灾的影响下和投资者在假期前的投资气氛薄弱，港股一周再次受压，恒生指数一周跌1,000点， 报24,123点，平均每天成交1,071亿，上周五在市场预期国内可能因为雪灾的关系将调控措施的力度减少，刺激恒指升668点，大市成交1,194亿元；期指收报24,213，升719点，比现货高水90点，成交81,554张，H股指数则一周下跌731点，报13,284点，周五H股跟随大市上升799点。

股份表现方面，虽然美国减息，但对香港银行股的刺激不大，汇控(0005)一周跌1.9％，表现相对不差，而恒生(0011)则跌4％，东亚(0023)跌6.6％，中银香港(2388)5.5％。另一方面，中国移动(0941)跌4.4％，报117.6元，联通(0762)则逆市升5.2％，而网通(0906)则升3.9％。

本港银行减息的幅度低于预期，拖累长期走强的本地蓝筹地产股表现，长实(0001)跌6％，恒地(0012)跌9.4％，新地(0016)6.9％，新世界(0017)跌8.3％，而信置(0083)及恒隆地产(0101)则分别跌19％和11％，九仓(0004)也跌4.6％，太古A(0019)只跌1.2％；港铁(0066)跌6.7％。

港交所(0388)一周跌9.3％，和黄(0013)升0.8％，中信泰富(0267)则升0.9％，华创(0291)升9.9％。思捷(0330)刚公布的业绩优于市场预期，股价一周升7.6％，利丰(0494)一周更升8.5％。

长期弱势的中资地产股仍然偏弱，但大部分股价在上周五大幅反弹，中海外(0688)、富力(2777)、雅居乐(3383)、合生创展(0754)、华润置地(1109)、碧桂园(2007)等的升幅最少也达6.9％，而远洋地产(3377)、奥园(3883)、合景(1813)、方兴(0817)等的升幅在3.7％至11.6％之间。

中资金融股方面，虽然周五大幅反弹，但一周的股价仍然明显下跌，工行(1398)跌2.3％，建行(0939)跌5.5％，中行(3988)跌6％，交行(3328)跌5.7％。保险股则成为跌幅的重灾区，中国人寿(2628)跌12％，财险(2328)跌12％，平保(2318)更跌18％。

煤炭股方面，神华(1088)跌1.9％，兖煤(1171)跌2.1％。中石油(0857)及中石化(0386)分别跌3.5％和6.5％，金股方面，紫金(2899)一周跌6.4％，江西铜(0358)由于关闭30万吨冶炼设施，拖累股价一周跌11％，中铝(2600)一周升3.7％。

美股周五继续造好，道指升92点，相信对港股影响正面，后市方面，市场传闻国家可能因为雪灾的原因将宏观调控的力度减缓，我们相信港股短期的气氛可能改善，预期春节前大市的气氛应该向好。