本周消息面和A股表现

消息面：

宏观面：人民币汇率的中间价1美元对人民币7.1058元又是新高，主要是美元太弱，A股受益板块表现一般。央行将通过公开市场净回笼资金1640亿元，通胀压力继续存在，同时央行强调，继续实行从紧的货币政策。国家信息中心预计国内08年物价前高后低，居民消费价格上涨幅度将超过5%，市场广泛认同。中行研究报告预计，2月CPI同比将涨8.3%至8.7%，央行或于3月下旬不对称加息。

行业方面：宝钢接受65%的铁矿涨价，随后宣布产品提价，其它钢企也相继提价，行业利润空间扩大。银监会副主席蒋定之表示，将加强信贷监管，切实防止不良贷款反弹，防范流动性风险。啤酒生产涉及的原料、辅料、能源、运输等环节的成本价格继续攀升，国内啤酒企业计划再上调产品价格。房地产企业A股IPO的申请受理间断5个月之后，本周五证监会将审议滨江房产等3宗IPO。钢价上涨后，下游的家电、汽车企业成本受影响，正酝酿涨价。

环球方面：欧元汇价连创新高，美元大幅下跌，国际油价重回100美元以上，这使贵金属受到提振，黄金白银价格齐齐创出新高。美联储宣布，再次通过贷款拍卖方式为商业银行提供300亿美元增加市场流动性。美联储暗示，通货膨胀数据不会阻止下个月再次减息的脚步，美大幅减息对中国出口继续形成压力。

A股方面：
 
重要信息：3月，A股解禁规模将再次创出新高，解禁市值将达到约3523亿元天量；市场期盼下调印花税，有消息说权威人士默认印花税下调。证监会日前表示，股指期货准备工作基本就绪，再做进一步的检验完善后，择机推出股指期货交易。银行系QDII进入日本股市已不存在政策上的障碍。创业板和境外企业A股上市进展顺利，不久可能会有政策出台。证监会和两交易所高层人员变动。部分公司对再融资进行澄清，证监会表示加大审核力度。

本周A股盘面出现以下特点：

受到利空影响继续探底，同时管理层也采取了一些利好政策支持股指，如发基金，传说中的调印花税。

近日消息面传来境外公司A股上市，加上创业板块将推出，股市只是观望没有恐慌，因此我们认为市场对这方面的压力没有太大感觉，对市场后市的走势是好事。

蓝筹股表现有所活跃，只是没有出现大面积大范围的反弹，我们认为价值因素有望支持走强，近期反弹力度不足主要是技术上压力较大，人气恢复和走出底部要时间。

板块和个股走势混乱，总体上看机构没有对蓝筹大量抄底，对于高位的农业股化工股则出现了一定的减持。

技术上成交十分萎缩，大幅杀跌的可能性正在减小，但后市要出现转强则需要底部的构筑和基本面的转好，现在还没有出现这种情况，因此不能过于期待目前的股市。

下周关注点和策略分析：

下周关注点：

基本面：一看“两会”，主要看目前经济运行状况的定性和经济政策是否有微调；二看新的调控政策，下周加息的可能性并不大，我们认为二月数据公布后再加息或者上调准备金的可能性更大；三看股市的一些动态。重点关注的是管理层对目前市场所持态度以及由此带来的措施，总体上我们认为目前点位不管是价值还是对经济的反应都是可以接受的。而印花税等所谓的利好虽然可能对股市有影响但不致使大盘出现大的趋势改变。同时要关注的是资金的供求关系的变化，如境外企业A股上市、创业板、发基金、股指期货消息等等。

板块：房地产，融资再恢复，对板块是利好，王石认为行业长期趋势向上，板块08年PE降到20倍左右，但万科等房企可能面临资金周转的压力，需要注意。钢铁，板块成本上升但钢价也大涨，完全覆盖且有盈余，是利好，08年PE只有16-17倍，但下游行业中，机械、电力电器、汽车甚至房地产行业可能受到成本增加的负面影响。主流板块虽然没有成为主流，但价值却明显增加，银行股本周已有活跃，对这些价值板块予以关注，同时有分析认为化工农业等板块受到减持，我们也坚持不追高。糖类股大涨，也为提价概念，后市可能会有机会，但南糖贵糖过高的涨幅让人望而生畏。

个股：中石油近期在盘中一度出现反弹，大跌后不管是对个股本身还是市场而言都构成支持。总市值前二十位的个股目前的估值明显下降，并且有一定优势，而沪深300样本股估值水平也仅仅只有23-24倍左右，无疑这些会封杀股指向下的空间。而每日的涨幅榜上，不管是一二线股还是三线股都有较多大涨的个股，这一定程度上会锁定市场的短线资金使行情不会太差。

技术面：

下周投资策略：

经过近期的下跌后，市场相当多机构的关注点已经由前期的经济因素转向股市的价值因素，这也促使了本周蓝筹股出现了一定程度的反弹，板块的走势符合本栏上周的预期。

市场的运行较为混乱，没有形成持续时间长对市场影响力较大的板块和个股，因此没有有效带动市场信心和人气，使反弹空间受阻。

中石油这个股盘中多次出现异动，对其价值市场有所分歧，我们认为目前水平已较为合理，不会对大盘有过大的压力，而这一个股也可能会成为管理层支持股市的筹码。

近期蓝筹股整体较弱，市场呼吁推出股指期货支持篮筹，我们认为股指期货推出为时不远，对市场的影响中性偏正面。

因此我们认为政治方面需要良好氛围，技术上极为缩量，基本面利空释放，价值面得到显现的情况下，近期市场不会有明显下跌。但考虑到向上需要人气和信心的恢复，同时也需要基本面的逐渐好转，因此我们认为快速反弹的可能性不太大。

操作策略：

基于向下空间不大，近期可能筑底的考虑，我们认为短期市场虽然仍然是弱市，但气氛可能会随着股指的企稳而逐渐转好，因此操作不必过于悲观。

但是我们还需要指出的是，目前的市场不悲观并不等于有很大的希望，也不等于一定要积极操作，因为中期趋势还是下跌，基本面也没有明显好转，我们只是认为出现了好的征兆，这种征兆不一定构成操作机会。

考虑到价值的因素，我们建议仍然要适当地长线关注一些一线蓝筹的价值，毕竟有相当多一线蓝筹具有了长线价值，如部分银行股和房地产龙头，还有部分钢铁股。考虑到市场的热点有点乱，对于高位的个股我们建议出局，我们担心前期的农业化工股可能出机构出局，并且不排除资金转向到一线低估的蓝筹股。

操作中，仍然坚持：一、中长线与短线结合，二、仓位的适当控制，三、操作节奏和方向的改变。

风险提示：

基本面，股指即使不下跌，如果没有新的政策等因素的刺激，市场仍然有再次破位的风险。

传印花税要下调，但近期如果没有动静，市场可能会大失所望，影响股市的短期走势。

在通胀加大的情况下，部分行业面临着成本加大的业绩风险，如文中讲到的机械行业、汽车行业、电力电气设备行业。

个股方面，前期涨幅较高的板块和个股应该有一定的追高风险。