资金流向说明一切。它背后就是股市波动的曲线。

看一组数据：

2月15日：净流入21亿元，农业流入占行业流通市值7.94‰，造纸包装流入4.86‰，则石油和日用品流出占比‰。

18日：净流入143亿元，农业、元器件占行业流通市值10.3‰、5.57‰。

19日：净流入323.23亿元，贸易、有色金属流入为行业流通市值的12.3‰和10‰。

20日：净流出215.77亿元，多数板块资金净流出，通信、金融净流出居前，达到行业流通市值的3.8‰，化纤和石化净流出较少，不超过0.3‰

21日：净流入149.3亿元，化工和计算机硬件板块流入超行业流通市值5‰，汽车配件、供水供气流入较少，不超过0.05‰。

这五天两市成交量分别为：1025.9亿元、1151.75亿元、1300.27亿元、1115.29亿元和1656.95亿元。

与此对应，15日沪指跌55点，18日沪指涨71点，19日沪指涨96点，20日沪指跌97点，21日沪指跌39点。

300亿资金流决定股指沉浮

平安证券数据显示，2月15日至22日期间，深沪两市最大单日成交额约1700亿元，与去年“5•30”前2000多亿元的日成交额相比，市场资金更加谨慎。因此，股指走势与资金流向的关系比以往更加密切。

2月15日，上证A股指数约有340.9亿资金流入，327.04亿资金流出，其当天最大振幅高达100点，深综A指流入资金160.7亿元，流出资金153.5亿元，尽管只有7亿元资金净流入，但指数也从1420点冲至1441点。当天，两市上述指数共净流入约21亿元资金。

同样的情况出现在2月18日至21日的盘面。18日，上证A指净流入67.15亿元；19日，净流入210.4亿元；20日，净流出129.6亿元；21日，净流入91.9亿元。对应的指数则从18日的4828点上升至4896点，再下挫至4792点，之后又回升至4750点。

深证A指资金净流入与股指的关系如出一辙。2月18日至21日，资金净流入分别是75.8亿元、112.83亿元，-86.1亿元和57.38亿元，指数也从1486点对应升至1510点，再跌至1489点，尔后又升回1498点。

伴随着两市股指的变化，两市净流入的资金总量也从2月15日的20.99亿元，上升至18日的142.99亿元，至19日，资金净流入达323.23亿元。

20日，浦东发展银行再融资消息打压了金融板块，造成该板块资金净流出56.86亿元，拖累两市资金净流出215.77亿元。21日，在浦发银行减少融资数额后，两市资金净流入再次回升至149.3亿元。

有色金属、煤炭板块龙头最受青睐

在行业上，农业板块是资金净流入持续时间最长的板块。在2月13日至20日6个交易日的统计区间内，农业板块有4天录得资金净流入。

据平安证券资料显示，2月13日、15日、18日和20日农业板块净流入的资金分别是2.1亿元、10.6亿元、14亿元和15.6亿元，总额约42亿元。其次是化工板块，前述区间内约有3天资金净流入，其中，2月15日净流入8.3亿元，2月18日净流入19亿元，2月20日净流入约4亿元，总额约31亿元。

中信证券分析师接受理财周报记者采访时称，农业板块节后受资金关注，除前期众所周知期货等因素，近期雪灾也可提升农产品价格，从而提升农业板块上市公司的毛利润。例如，个别油料的价格可上升二成，果品的价格也可上涨。

2月19日，有色金属板块的资金净流入陡然增大。当日约净流入36亿元，而此前数日，该板块的单日资金最大净流出不超过2亿元。板块的龙头股中国铝业（601600.SH）和江西铜业（600362.SH）均有明显的资金净流入，流入江西铜业的资金约是中国铝业的6倍。

TOPVIEW显示，中国铝业2月1日至18日的券商基金持股率一直维持在5%至5.2%之间，而法人机构持股维持在4.5%左右；15日曾出现最大的一笔机构买盘，成交约3300万元。

在18日之前，江西铜业走势与中国铝业大致相同，机构持仓也只是微幅调整。但在20日，江西铜业出现2月来最密集买入，据PANLV披露，当天约有超过6亿元的资金流入，只有约1.3亿元的资金流出。因此，在2月13日至21日统计区间内，尽管有4天资金净流出，江西铜业仍是有色金属板块资金净流入最大的个股。

2月19日，中国铝业的流入资金约2亿元，流出资金约9500万元，净流入约1亿元，也是近期中国铝业的最大资金净流入。

值得关注的是，尽管农业和煤炭板块前期均有较大升幅，农业板块的资金净流入额在前述区间也大于煤炭板块，但农业龙头股北大荒（600598.SH）的资金净流入明显逊于煤炭龙头中国神华（601088.SH）和中煤能源（601898.SH），前者18日和4日均有2个超过或稍低于1亿元的大额机构买单，后者也有超过1亿元的大手买入。而北大荒在21日资金流入量最大不超过1.4亿元。

国泰君安一位分析师表示，北大荒未来成长性唯有依赖米业公司盈利能力提升，以2009年超过40倍的动态PE而言，估值已处于合理区间的上端。因此，机构介入农业板块会比其它板块更为谨慎。