一、收盘评述

2月22日收盘情况

开盘最高最低收盘涨跌%成交额(亿元)上证指数4500.384500.384333.034370.28-3.471110.64深证成指16737.5616737.5616032.6616179.52-3.72546.54沪市B股318.45318.59308.21313.64-1.674.13深市B股644.56646.39621.51631.61-2.333.86制表：金融界网站数据中心

周五在国际股市再度下跌，新股发行重新开闸以及今年将面临巨大的限售股解禁和巨额再融资的压力下，沪深两市大盘低开低走，银行、地产、石化等大盘权重股继续领跌，沪指年线再度失守。尤其在午后等权重股呈现全线杀跌走势，上证综指跌破4400点整数关口，市场的人气遭到重挫，成交量同比明显放大。

从盘面看，板块方面几乎是全军覆没，仅以、为代表的少数与《广西北部湾经济区发展规划》相关个股上涨。另外，有色金属、电力、食品、传媒、软件开发、商业百货、生物制药以及上海本地股等板块相对抗跌，农林牧渔、煤炭、石油、地产、钢铁等板块表现较弱。

整体看，当前市场仍未摆脱底部弱势盘整格局，后市仍有下探空间。

鉴于大盘权重股连续打压，技术指标已经严重超跌，随时有反弹要求。因此在操作上，投资者在目前点位仍需控制仓位，密切关注指标股的走势。

二、要闻解析

(一) 浦发高管否认缩量增发

元宵节的喜庆气氛没能使身陷“融资门”的摆脱股价下跌的命运。对于之前巨额融资的传闻，浦发银行昨日已承认。虽然对融资的具体金额该行仍三缄其口，但该行高管昨晚在接受本报记者采访时表示，在没有召开董事会之前，浦发银行不会考虑“缩量”增发。

无论融资规模究竟怎样，市场对上市银行这样类似“恶意圈钱”的行为已深恶痛绝。数据显示，2月到3月之间，上市公司再融资预案密集出台已涉及资金2043亿元，解禁总市值更高达4006亿元，此时选择增发，无疑是在股市的伤口上撒一把盐。对此，沈思的看法是：“市场每个时段都有风险，这个时候不融资要等到什么时候？”但他同样认可市场对融资事件“先天性反感”。

从企业发展的角度来说，融资对浦发行的发展至关重要，而浦发行的资产也确实不错，但融资额应有个度，这个度不只是融资方一厢情愿，应综合考虑市场的承受能力，浦发行不改融资额度，至少在短期投资者是会用脚投票的。

(二) 再融资是股市里的一把双刃剑

1600亿元和400亿元，这是我们的A股市场中两只金融大鳄和浦发银行最近传出拟再融资的金额。要是放在前两年，这个消息绝对可以说是一个大利好，股市扩容、公司基本面向好、稳定投资者信心等等，将对A股市场的持续走强产生很大的助推作用。然而时过境迁，2008年以来，在外围市场走弱的影响下，A股市场开始呈现弱势疲态，股指爬升缓慢，市场人气低迷。虽然相对于沪深两市接近30万亿元的总市值而言，2000亿只是个小数目，但在目前的市况下，中国平安和浦发银行抛出巨额再融资方案，无论对市场的资金面还是心理面都是一种考验。

再融资对股市的杀伤力不仅体现在资金面上，更重要的是可能影响到投资理念的变化，坚持价值投资理念者在短期可能损失最大，甚至机构投资者也对白马股的投资有所顾虑，谁知道下一个融资的是哪家？

(三) 高盛看淡A股：盈利增长可见度下降 将出现大幅下跌

春节后，中国股市接连出现振荡。新的一年投资者将如何应对？日前，高盛投资发布了中国投资组合策略的研究报告，表示A股市场将有可能是下一个大幅下跌的市场，而H股市场长期价值开始显现。

在最近全球股市遭受全面抛售的情况下，A股市场表现出了一定的韧性。但高盛研究认为，考虑到高水平估值和未来盈利增长可见度的不断下降，A股市场可能会是下一个出现大幅下跌的市场

外资行唱空，更多的是心理影响，而回顾其历史评论，平均准确率也并不比国内券商高，当然提示风险的言论还是有益的，从目前的点位来看，即使指数在指标股带领下有调整压力，但整体下跌空间有限。

(四)炒新第一人称农业股暴涨多为投机 建议两会前撤离

近期农业板块成为市场追捧的热门，一些个股纷纷连续涨停。18日，板块大涨4.88%，成交量较最近20个交易日均锐增320%.虽然前日在CPI数据公布之后，农业板股票多纷纷下挫，但昨日继续恢复暴涨局势。投资、投机者近期均看好农业股。著名投机者铑钿建议：股民在“两会”前从农业股中撤资。

农业板块的历史业绩普遍较差，但在目前的市场环境中有充足的理由上涨，两年没大炒过，近期商品价格上涨，两会将出惠农政策，都支持股价飚升，但由于短期涨幅过大，因此后市整个板块将有分化走势。

(五) 券商定向理财扩容在即 大资金再添入市新通道

据有关人士昨日透露，已于2月15日前征求过意见的《证券公司定向资产管理业务实施细则(暂行)》有望很快施行。此举意味着继基金专户理财后，大资金又多了一条入市新通道。

一家大型券商资产管理部负责人表示，由于酝酿时间比较长，征求意见稿相对比较成熟，可以促进券商定向资产管理业务规范化发展。尤其是细则放开了券商定向理财个人业务，这将使个人大客户成为券商定向理财新的重要服务对象。另外，与此前券商资产管理只能共用一个帐户不同的是，细则规定，券商定向理财可以针对不同客户开设“一对一”证券账户，从而可根据不同客户的风险收益偏好实施定制式理财服务。

春节后，在股票基金发行重新开闸的同时，监管部门也加快了老基金拆分的审批。在短短一周的时间内，就有四只基金先后获批拆分扩募，扩募总规模达到360亿元，再加上基金专户理财的开通，政策底的迹象明显。