国家统计局昨日公布，1月消费价格指数(CPI)同比上涨7.1%，创下11年新高，显示内地通胀压力正加大，但该数据未超市场预期。分析师指，在实施了多项行政性价格干预措施和外部经济风险加剧的背景之下，估计央行短期再次加息的可能性不大。渣打预期内地宏调举措陆续有来，料央行很快会提高存款准备金率，并在第二、三季度会加息4次。大摩认为，内地上半年未必放松银根，料续实施货币从紧政策，通胀可能于下半年回落。

央行去年先后升息6次以引导通胀预期。美国联邦基金利率目标目前降为3%，为2005年6月以来最低，而内地一年期存款利率为4.14%。

大摩：内地短期不会加息

摩通(亚太)董事总经理兼中国市场主席李晶昨出席论坛后表示，虽然内地受雪灾影响令物价飙升，但2月通胀不可能急增至10%，因过去通胀均只在6%至7%水平。她预期未来3个月内物价或持续高企，惟政府控制价格只属短期措施，不会长期实行，不排除另透过进口食品及提供农作物补贴以增加食品供应，藉此控制价格升幅，料数月内燃料及电价可受控制，下半年食品和消费物价有望回落，其后有机会放宽电力等价格管制。

由于现时内地银行利率已偏高，李晶相信人行短期内不会加息，也不会一次过让人民币大幅升值，及明显加快升值速度。而08年银行新增贷款达到高位，政府上半年难以放松银根，料央行续收紧货币政策，但随外部需求转弱和通胀放缓，下半年货币政策可望放宽。

汇丰：行政手段收紧信贷

此外，汇丰银行执行董事王冬胜预期，内地首季CPI将约4.8%至4.9%，而现时数字较预期高，预料雪灾后内地经济活动很快恢复，未来1至2个月仍需留意CPI走势。他认为内地宏调料陆续有来，但亦需要考虑多个问题，例如倘加息与美息差距扩大，或更加吸引资金进入内地，令人民币汇率受压。因此，内地可考虑以行政手段进行宏调，如以提高银行资本金来收紧信贷。

除消费物价指数外，内地生产物价指数亦高企，王冬胜指，由于近年内地经济增长逾10%，对通胀构成压力，估计未来内地通胀仍将温和上升，但通胀趋势已形成；倘内地急速加息会对企业造成打击，亦令失业率上升，利息上升对人民币汇价亦有压力。

渣打：首三季料加息4次

渣打发表研究报告，预测今年内地在第2及3季度内会加息4次，并于极短期内会进一步提高商业银行存款准备金率。渣打经济学家Stephen Green指，人行为各商业银行设定贷款发放数量上限，某程度上能抑制货币供应，但只要实际存款利率继续处于负值，资金仍会不断流入非正规金融体系，导致限贷政策失效。此外，美国的减息周期和经济放缓可能于今年稍后影响内地经济，人行为控制通胀需要尽早加息。