大族激光 (002008)：推荐评级

2008年2月19日

要点：

大族激光07年业绩基本符合预期。报告期内公司完成销售收入14.9亿元，实现净利润1.68亿元，分别较去年同期增长74%和86%，对应每股收益为0.45元，较我们的盈利预测略低2分钱，基本符合预期。公司2007年分配预案为：每10股转增6股派发现金1元(含税)。

主业保持强劲增长，利润率水平进一步提升。收入占比最大的主力产品-激光标记设备全年完成销售约6.7亿元，同比增长达52%，营业利润率较去年同期提升了3.2个百分点，是公司全年业绩呈现快速增长的主要原因。综合来看，公司整体毛利率提高了3个百分点，期间费用也都基本呈现低于收入增速的良性增势，报告期内公司税前利润达2.13亿元，同比增长达120%。公司控制存货及应收账款的增加也有所收效，期末公司经营活动产生的现金流量净额较去年同期有了较大改善。

战略布局基本完成，未来目标将放在完善和丰富产品线，确保行业主导地位的同时进一步提高市场占有率。1）工业激光加工及服务 2）数控设备及部件 3）激光印刷及制版 4）激光医疗设备的架构基本完成，预计未来公司在加强和完善产品线的同时仍将继续加大科技投入，拓展激光的行业应用领域，巩固行业领头羊的主导地位。激光应用领域的需求潜力还比较大，再融资有利于公司综合实力的提升。公司拟融资10亿元已通过股东大会决议，募集资金主要投向激光标记设备扩产、焊接设备扩产及机械加工配套生产基地的建设，如再融资能够顺利完成，则公司的综合实力无疑将得到进一步的提高。

 维持盈利预测及“推荐”的投资评级不变。