美林集团日前发表一份2008年基本、贵金属景气动向的预估报告。该公司预测，今年镍、锌市场将变得非常紧张，其库存量将继续下降，并支撑价格走高，其中最看好镍。此外，铝的前景亦趋向乐观。对照之下，铜、铅价则可能有向下调整的风险。

对于镍市场，美林报告指出，随着欧洲不锈钢产业者完成产量调整，炼钢所需的原料———镍，其需求可望自低点逐步提升。与此同时，3年来产量增加3倍的中国，不但仍是全球不锈钢产业成长最快的国家，而且需求的成长亦有助抵销欧洲与美国的减弱趋势。美林预估未来5年间，全球镍消费将以6-7%的速度发展，价格底部亦正在向上提升。

对于铝市场，美林认为，中国的制铝成本将持续攀高，主要原因是中国政府逐渐削减能源补助，导致在能源成本上涨的前提下，炼治能力受到抑制，但是整体的新兴市场消费可望持续强劲。有鉴于此，铝市场的供需今年可能再次紧绷，2008年将一路推升价格攀高。

在过去的2007年，中国的铝需求成长超乎预期，年增长率为近50%，达到9973千吨/每月。据美林的地区经济学家预估，中国今年的工业生产将提升17.3%，同时当地汽车产业不断扩张，均将支撑铝价走坚。

在铜方面，美林认为，铜价的基本面正在弱化；由于价格已过高，美林预估向下调整的压力仍在持续。本季，铜价预期将跌破每吨7000美元，至年底将往6200美元的价位靠近。预计今年铜的平均价格为6700美元。

对于去年表现最好的基本金属之一的铅市场，由于市场供需紧绷、库存量低，2007年价格共涨63%。不过，美林预计，其季节性的强势需求已经结束，而库存量也开始提升，市场观感因此转为负面，铅价展望不佳。

对于今年的黄金价格，美林报告认为，弱势美元可能持续提高投资人对于通胀疑虑及风险规避的需求，导致黄金涨势依旧可期。然而，如果美元汇价在今年第2季稳定下来，美林认为今年平均的超额报酬将比去年低。

目前，美联储为缓和投资信心并刺激经济，1月份总共降息125个基点，美元有可能将进一步走软，构成金价持续上行的利多因素。

对于银价，投资需求依然是重要关键。与金价高度连动的银(过去2年两者的相关性为0.95)，其ETF近来普获投资人青睐，加上液晶电视、48伏汽车电池等工业需求提升。美林预计，上述因素将给予银价短期或中期的支撑。