去周大市在一片忧虑中回升，走势呈现先低后高，国企股指数收13,877，升1,396点，升幅为4.5%，表现最好；其次表现较好为地产及工商两分类指数，升幅约3.8%，主要受到下月美国减息幅度可能超过1/2厘的刺激。公用股只是微升，显示醒目资金离开避难所，转往其它板块趁低吸纳。金融类依然受到次按信贷收缩及被大行调低目标价的影响，指数表现最差，跌1.9%。恒指收报24,208，升85点或微升0.35%。

上周市场悲观情绪相继弥漫：12年首次春节长假后低开，恒指跌破250天线及23,000关口等支持，并以急挫853点全日低点收市，报22,616，期指以大低水全日低点收市，点数计是历来春节后首日最大跌幅！周三内地A股在雪灾及春节长假后复市，受到限售股解禁的忧虑及外围负面因素影响下，一度跌逾2%，成为拖累本港股市的负面消息；周四大市自高点回落，尾市期指大低水收盘，有预示转淡之势。周四晚美股大跌(全周以坏消息占大部分)，周五期指早上裂口低开逾500点，当大部分分析都是预测市况利淡，在内地A股跌幅略收窄与日经指数大幅收窄跌幅下，当天自早上已有大户（有庞大资金与有能力雇用专业团队之人士，正是代表“醒目资金”)逆势操盘，以吸纳国企为主。

大市在一片忧虑中回升

上周市场的投资情绪再处悲观忧虑中，可以定性为第二悲观周(比较22/1)，可以假设要抛售的股份都差不多已沽出，但大市表现仍逆势高收，恒指走势图呈现高低脚支持，国企走势图则显示最近三周的底部都往上移，加强笔者对大市在21,709见底的可信性，但向上在25,234则两次到顶不破，本周将会是第三次上试，除非有新的重大利好因素，否则，笔者预期阻力较大，不易升破，维持大市处横行整固，消化即将公布的负面消息。

上周市场憧憬雪灾可产生最直接的紧缩效应，使政府紧缩的决心有所放松。但国家发改委政策研究室最近表示，宏调取向不因雪灾改变，正好打破市场不收紧的错误推测。上月受雪灾影响推高了物价，本周初将公布内地通胀数据，预期升幅不低。假若通胀数据公布后拖低A股下试250天均线，港股势将跟随。此外，本周开始陆续有上市公司公布业绩，拨备、撇账与降级等将再成为市场焦点，不排除横行。

笔者建议：上周大市已反复靠稳，加上日圆汇价已转弱，利差交易将可吸引资金流入，本周宜趁低吸纳。