长假期间周边市场的动荡引发A股大幅回调，但随着美股的持续反弹，周边市场有所转暖，周四早盘港股上涨近800点对A股形成较大支撑，近期A股跟随国际市场的迹象较为明显。由于周边股市已率先进入反弹周期，国内A股受到积极影响也同样进入反弹周期，上证指数4195点有望成为近期的低点。

周四早盘两市大盘高开高走，单边震荡先抑后扬，成交继续地量水平，市场交投清淡。午后股指继续维持震荡走势，个股表现较为活跃，成交继续缩量。从日K线上看，股指处于5日、10日均线之上的反弹行情还有望延续，不过高度仍为有限。从周K线上可以清晰看到当前大盘呈现弱势反弹的技术形态。盘中金融、地产等权重较大的板块继续疲软，对指数形成牵制，后市大盘要真正转暖还需等待指标股的走强。

总体上，市场个股行情显得依然较为活跃，与此同时市场成交金额明显萎缩，市场成交的快速萎缩虽然一方面与长假因素有所关联，而另一方面也真实地反映出目前面对了市场短期所出现的大幅震荡，投资者的交易意愿有所减弱，个股的轮动依然较为明显。

从技术上观察，沪指MACD指标绿柱继续萎缩至水平线，短线如未创新低则市场转入震荡整固的判断基本可以成立。从30分钟和60分钟图表来看，股指经过节前的单日大涨已经突破了自08年1月14日5522以来调整的陡峭的下降通道，表示目前行情处于筑底整固阶段，也说明这个地方肯定会有反复，但是继续大幅度下挫的可能性非常小了，关注10日线4507点和60周线多方生命线之得失，该点位将决定后市反弹的强弱。目前恐慌已经没有必要，杀跌更不足取，耐心持有手中已经介入的品种半仓观望是明智之举。

对于周四盘面的如此走势，笔者认为一方面虽然周边市场回稳为A股市场的弹升提供了较佳的氛围，但由于美国次贷风波尚未平息等因素，A股市场大幅弹升的基础尚不扎实。与此同时，成交量的大幅萎缩也显示出主流资金对当前A股市场的方向缺乏明确的判断。另一方面，二、三月份将迎来大小非解禁的高峰，两个月合计将解禁规模接近8000亿元，从而对市场资金面构成较大的冲击。与此相比，下周一虽有南方盛元、建信优势动力两只股票型基金发行，但发行规模合计仅有140亿，相比去年动辄数百亿甚至近千亿的规模不可同日而语，且利好影响亦被市场消化。因此，建议投资者操作略作谨慎。

整体来看，沪指连续两日量能萎缩到近期的新低水平，显示出市场的谨慎观望心态。各方对指数在年线位置走稳存在一定预期，但在市场的弱势当中，周边市场走势反复、大小非解禁压力较大等不利因素仍对市场信心构成压制，投资者操作上仍宜控制好节奏。如果政策上没有更加实效的举措引导场外资金大举入市，那么这种清淡的交投状况一时还难以改变。所以，预计大盘在短期内仍将维持着调整的态势，即便短线弹升，也会因为缺乏主流资金的关爱而没有太高的弹升空间预期。