BNP百富勤表示，调低佐丹奴(709)投资评级，由“买入”降至“持有”，并将目标价由4.15降至3.0元，反映该公司潜在削减股息风险。

BNP称，该公司在08至10年急速扩展内地市场，导致资本开支上升，估计未来3年净现金下降，可能减少派息，目前09年预测收益率为8.5%，但在最差情况估计收益率只有2.9%。

BNP表示，内地市场增长稳健，相信去年营业额增长逾20%。不过，台湾及新加坡市场营业额估计录得单位数跌幅，故整体只调高去年营业额预测2%。由于零售及OEM业务毛利受压，该行调低去年毛利率预测1.7个百分点，至47.8%，去年盈利预测降9.8%，至2.91亿元，今明两年盈利亦分别下调14.2%及17.7%，至3.30亿及3.58亿元。