中国石油等大盘股一度大幅走高，但随后在金融板块大幅回落的带领下也迅速回落。其实多头启动中国石油作为反弹先锋根本不合时宜，毕竟中国石油的H股股价近期一直在10港元附近震荡，其A股股价仍高达24元左右，所以中国石油A股的反弹动能明显不足，短期内中国石油缺乏进一步上升的空间。中国石油的例子只是一个表象，它的走势表明了很多蓝筹股资金的态度，即香港股市不企稳就不可能会在A股有大动作。

如果大盘蓝筹股不能彻底企稳，那么A股的指数就不会表现太好。理论上来说，年线附近大盘存在筑底的可能，但短期来说可能不会马上就有行情。因为从基本面来看，未来一段时间内，市场将面临一些不确定因素的影响。其中最重要的一个因素是，中国石油网下配售部分的10亿流通A股将在春节后的首个交易日上市流通。中国石油从上市以来虽然累计跌幅已经将近50%，但我们认为公司的合理估值仍然没有达到，如果未来这部分股份上市流通，将有可能进一步拉动公司股价向合理估值水平回归。

同时，A股市场仍将受到美股及港股走势的影响。美国股市现在普遍对联储再次降息50BP抱有预期，这意味着未来即便美联储降息50BP，也在市场预期之中。如果未来美联储减小降息幅度，没有达到市场预期，美股仍有可能出现下跌。即便达到市场预期，只要没有超预期的救市利好，我们认为美股的走势也是值得警惕的。因此，估计大盘要等到春节以后才有可能逐步走出底部，春节前的机会不大。