春节长假将至，是持股还是持币，这个问题又将困扰不少投资者。而目前市场大幅下跌之后仍未有明显反弹迹象，更令一些投资者感到进也不是，退也不是。在市场方向不明的时候，按兵不动是不是最佳策略呢？

观点一：按兵不动 静观其变

周四市场在中国石油的带动下曾一度反弹走高，但由于多数个股并没有理会，导致了中国石油的努力无功而返。虽然从近期的市场走势来看，由于在年被过滤广告线附近是暂时止住了跌势，但并没有出现像样的反弹，表明市场仅仅是由于心理的因素导致市场抛压减少，却没有吸引大量的做多资金，市场没有形成有效的做多动能。而前期抗跌的一些品种纷纷出现了补跌，说明市场中短线资金几乎都不看好后市，短期内可能还要下跌一定的空间来释放前期逆势做多的能量，因此短期内市场还有调整需求。

虽然短期股指仍需要继续调整，但从基本面上来看市场仍旧良好。首先，上市公司的经营业绩向好，根据已经公布的上市公司经营业绩来看，可以预期2007年全年的业绩必然会有较大的增幅。其次，今年以来人民币加速升值，其势头并未改变。综合这两点，市场长期的趋势还是值得期待的，从长线角度看近期的下跌也正是逢低参与的机会。

对于投资者来说，既要积极看好长期市场，又要规避短期的风险。现在虽然不是最佳的买入抄底的时候，但也不是盲目出局割肉的时候，因为未来一旦反弹其力度必然很大，仓促追涨可能没有机会，所以静观其变不盲目操作是当前投资者最好的选择。

观点二：持股过节是理性选择

观察周四的盘面表现，至少可以发现三个明显的特征足以引起投资者的重视：首先，近期强势品种出现大面积补跌，而根据历史经验来看，强势品种的补跌往往预示着阶段性调整已接近尾声。其次，在强势品种补跌的拖累下，周四两市股指没有创出调整新低，同时成交量也再度创出调整行情以来的地量水平。按照地量地价的原则，伴随着近日成交地量的出现可能形成阶段性的底部区域。再次，近期拖累大盘持续调整的权重股包括中国石油、中国石化、中国远洋、中信证券等纷纷呈现止跌反弹的走势。上述权重股的表现对于稳定市场重心将起到积极作用。尤为值得关注的是，中国石油的反弹已经引起市场的广泛关注，这一方面是由于中国石油从上市以来股价已经被腰斩一半，技术性的超跌反弹要求强烈；另一方面，中国石油网下配售的10亿A股将于2月5日解禁，解禁部分的上市将进一步提升中国石油在沪深300指数的权重，届时会否受到机构的追捧值得密切跟踪。

撇开上述盘面表象，回顾近阶段的市场走势，上证综合指数从去年10月中旬的6124.04点历史高点回落以来，累计最大跌幅已经达到29.28%，技术上存在超跌反弹要求。同时，从上海交易所的统计数据来看，经过连续两波大幅调整行情之后，市场静态市盈率水平已经从69.58倍的历史高位水平下降到目前的不足50倍的估值水平，已经具备相当的吸引力。因此，笔者认为，无论从技术面还是从估值角度分析，短期市场都存在反弹机会。

如果从积极的角度来看，近阶段市场的大幅调整有效化解了市场估值过高的系统风险，为农历春节后行情的稳步健康发展做了必要和充分的铺垫。笔者认为，随着次贷危机带来的负面冲击被市场逐渐消化，加上良好的年报业绩表现，以及两会的政策预期和奥运因素的推动，深沪大盘逐步走出当前的窘境完全值得投资者期待。

从具体的操作策略而言，保持良好的投资心态仍然是应对当前市场格局的关键。同时，对于目前重仓的投资者，应该注意理性区分手中的投资品种，特别应注意避免在低位盲目斩仓杀跌。如果持仓品种具备良好的业绩支撑和较高的成长性，持股过节将是现实的策略选择。而对于目前轻仓的投资者，完全可以考虑对一些超跌的蓝筹品种采取逢低吸纳的策略。