本周消息面和A股表现

消息面：

宏观面：受美减息等因素影响，人民币兑美元创新高最低到7.19左右。春节临近，央行向市场投放资金，加上雪灾的影响和去年基数不大，中行等预期1月CPI将达到7.6%。胡锦涛表示，科学把握宏观调控的节奏和力度，三大报解读为利好，认为从紧政策可能适度放松。对前期的从紧，海外有分析认为过度的从紧可能使中国经济硬着陆。

行业方面：国家发改委官员表示，机场建设费并非中国独有，目前暂无取消的计划。能源供应紧张，发改委朱宏任表示，当前不会启动煤电联动价格改革来缓解电煤、电力紧张。。中国财险公布截至1月30日因大雪已赔出1.21亿，再加上平安（寿险）、太保（产险）1月29日数据，三家公司赔付金额已超2.6亿。

环球方面：美联储如期降息50基点，香港随之降息，环球股市下跌减缓，但仍显疲态。受次贷影响，继花旗美林美国银行和瓦乔维亚银行后，瑞银第四季度收益大幅下降。法兴业银行可能被收购，股价一度出现反弹。上季度美经济增速将仅为1.2%，美通过千亿刺激经济的方案。

A股方面：
 
重要信息：中国证监会发布了《证券公司定向资产管理业务实施细则（暂行）》（征求意见稿），面向社会公开征求意见。中国银监会近日拟与美国证券交易委员会签订谅解备忘录，允许银行系QDII直接投资美国股市。上市公司2007年度业绩预告收官，沪深共有914家预告了2007年年度业绩，其中有728家因业绩增长或盈利而报喜，占比达到80%。统计表明，A股中，多达571只股票本周创出今年以来新低，占到40%以上。随着大秦铁路配售的90907.7万股股票今日上市流通，二月份超过60亿股的限售股解禁潮开始涌向股市。中煤冻结3亿资金，于本周五成功上市。

本周A股盘面出现以下特点：

美股等全球股市继续疲弱，影响A股反弹，管理层试图救市。

内地雪灾使股市雪上加霜，A股技术上下破年线，完全走弱。

蓝筹股大幅回落后跌幅减小，估值合理，高位个股出现补跌。

技术上已波段下跌，有分析认为是Ｃ浪下跌。目前均线压力线都压制反弹高度，长期支持线已经下破。

下周关注点和策略分析：

下周关注点：

股指：这个时候我们更需要理性。事实上近期下跌主要是因为两点，一是全球股市的带动，二是国内的雪灾影响。我们认为近期的非理性下跌都是外因所致，要看到目前市场PE已降到24倍，沪深300股指也在23倍左右。估值因素对市场的支持是明显的，考虑到大盘蓝筹的价值，本栏认为股指下跌已到最后关头，投资者应该挺住。

板块：目前银行股PE23倍，钢铁股18倍，房地产股24倍，中石油估值也接近合理，我们认为有这些权重股的支持市场不会有更大的下跌空间。前期高位的板块则面临较大的压力，存在补跌的较大可能。当然需要注意的是市场积弱难返，技术上破位后的压力和下降趋势的压力对板块形成较大压力。

个股：盘中一些估值很低的蓝筹股已有所反应，如钢铁股、券商股、地产龙头，甚至还有中石油，重点关注该股会否成为管理层护盘的对象。高位题材个股还有下跌，需注意风险。

技术面：上周我们认为反弹是调整持仓结构的好时机，本周我们不这样认为。我们认为下周市场如果还有下跌则是积极进取介入蓝筹股的时候。技术上所谓不破不立，下破年线并不意味着市场进入熊市，技术上a浪c浪下跌幅度已相当接近，按下跌比例看，市场已没有多大空间，但近期即使止跌，我们认为也有一个反复的过程，分批介入是比较合适的。

下周投资策略：

压力方面：周边市场继续震荡，1月CPI超过预期，雪灾影响可能继续，大小非解禁压力明显，高位题材股补跌，技术上继续缩量。重要的是近期下跌导致的人气受挫。

支持方面：大跌后管理层或有新的实质利好政策，房地产金融等股价值突显，政策面从紧政策的节奏控制，环球和外围的压力释放。

操作策略：年报业绩大增没有对股指形成支撑，在一个月前我们对些有所防备。在市场处于疲太下，股指的惯性或者人为的诱空都可能促使股指再度下滑，因此虽然我们认为短期市场大跌可能性减小，但仍然需要注意弱市下的全线下跌局面。操作中观望当然是最好的办法，如果市场转而明朗则可以少量关注。如果前期是被套的蓝筹股，建议继续适当持仓。如果是高位个股建议应该及时止损或者止盈。我们预期未来市场应该会在不但探底中寻找支持，向下空间不大，但观望仍将持续，因此市场不会马上转暖出现大幅反弹。

风险提示：

春节期间物价上涨压力大，市场对1月份CPI心存担忧。

美国衰退带动全球经济走缓，A股增长明显放缓，上市公司业绩增速下降。

技术上趋势下的市场本身就是压力。

机构诱空打压可能致使市场加速下跌。