内地遭遇的雪灾加剧了物价上涨压力。汇丰旗下卓誉投资管理股票投资管理董事黄子骅昨日表示，相信内地雪灾的影响只属短暂性，亦不会大幅减慢内地经济增长，料今年内地经济增长可达10%，虽然预期首季通胀或会升至7%，但物价升幅可于第二季减慢，料内地今年通胀率可低于5%，人民币升值幅度则会加快至5%-10%。

雪灾对经济影响短暂

黄子骅认为，内地加息对通胀无法起纾缓作用，只降低储蓄存款出现负利率的程度，相信尚未来公布的新数据反映内地通胀降温、经济增长减慢，当局有机会于今年3月人大会议后放松货币紧缩政策。

他认为次按对内地企业影响轻微，去年内地对美国出口增长仅14.4%，相当于内地对欧洲出口增长29.2%的一半，欧洲已超越美国成为内地最大出口市场。加上内地经济增长仅30%来自出口，因此即使美国经济步入衰退，对中国整体出口影响不大，预期内地未来将会进一步分散出口市场，增加对亚洲及其它新兴市场出口比例。

现H股红筹股估值吸引

黄子骅表示，在内地经济持续增长达10%水平，及本年起实施“两税合一”、降低内地企业税务开支情况下，今年内地企业增长仍有望上升30%；待美国次按问题明朗化后，H股指数市盈率将可望由现时15倍水平回升至20倍。同时，由于A股经过调整后目前已回落至吸引的水平，令现时H股及红筹股估值吸引，该行看好内地的零售股、基建，以及煤、水泥及黄金等商品股。而A股市场近期跟随外围市况波动，虽然相信当局短期内不会推出新政策，但若当局真需要出手“救市”时，则有可能将印花税税率降低。他续称，现时内地资金排出海外的渠道不多，加上内地外汇储备高达1530亿美元，为平衡资金的流向，相信“直通车”有望于今年下半年开通。