“我决定推迟买车了，因为去年底刚把20多万元的剩余房贷还完了！”这是记者近日收到朋友秦先生的一则短信。作为一家公司老板的他，本对加息没什么概念，但去年来的连续6次加息，突然让他感到房贷的负担，因此提前还贷成了他的选择。

其实，宏观形势的风云变化不仅仅体现在加息上，人民币升值加速、CPI屡创新高，无一不影响着我们每一个人的日常生活。

银根

信贷料将“先紧后松”

固定资产投资仍旺盛

货币从紧是今年全年的经济政策。央行曾表示，今年金融机构新增贷款总量将不得超过去年全年的3.63万亿元。从目前各大银行披露的情况来看，除中行同比下降200亿元外，其余各大行新增额度与去年基本持平。据了解，部分股份制银行广州分行的放贷额度已缩减近1/3。

业内人士分析，在去年上半年固定资产投资资金来源中，18%份额来自银行信贷，4%来自财政支出，超过10%来自外资投入，而超过55%的资金来自企业自筹。最新数据显示，固定资产投资的资金中，来源于贷款的资金占比持续回落，去年11月比重为16.8%，而来源于自筹资金的比重上升到57%。因此，即使银根紧缩，国内的固定资产投资仍会保持较高的增长，这意味着国内经济发展仍将保持高速。

嘉实策略成长基金经理邵健预测，银行信贷将呈现“先紧后松”的局面，而固定资产投资则相应表现为“先低后高”。

CPI

受能源食品涨价影响

全年CPI或达5％左右

去年全年国内CPI增速达4.8%，12月CPI涨幅也达6.5%，其中，食品价格上涨是推动CPI创新高的主要动力。

对此，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松指出，今年物价不可能太低，中国经济已告别“低通胀、高增长”，进入“高物价、高增长”时期。

富国基金宏观经济研究人士则表示，由能源和食品价格带动的全球性通货膨胀压力可能最终传导到核心CPI上。成品油、公用事业价格、开征资源税等，都可能引起核心通胀水平上移。预期未来核心CPI将上升到2.5%～3%的水平，食品价格涨价压力还将比较突出，预计上半年CPI在6%左右，全年CPI可能达到4.5%～5%。

加息

上半年或再上调两次

但随后进入减息周期

目前，央行的货币政策正面临困境，一方面国内通胀压力在增加，另一方面受次贷危机的影响，美元始终处在降息通道，事实上，目前国内加息的政策选择存在着方向性的矛盾。

中国银行全球金融市场部去年底曾发布最新一期研究报告显示，考虑到受国际环境趋冷的影响，我国出口增速将在今年明显回落，预计央行今年上半年可能再加息两次，而下半年或是第四季度即将进入减息周期。

富国基金也认为，预期今年存款准备金率将继续上调至16%～17%的水平，出于控制通货膨胀预期的需要，官方存、贷款利率可能在今年上半年继续上调2～3次，但外部经济环境和人民币升值压力限制了利率政策的实施空间。

汇率

人民币年底或再升10%

明后年很可能升至1∶5

汇改以来，人民币升值进入快车道，自去年以来人民币升值幅度已达5.77%。但这一数据在今年第一天就被刷新，1月28日，人民币兑美元中间价较上个交易日上涨69点，不少业内人士甚至作出了今年可能达10%升幅的预测。

中海基金总经理顾建国接受记者采访时表示，美联储的连续降息，加上国内的连续加息，均加剧了人民币资产的吸引力。按照目前的发展速度，年底见到1∶6.7或6.6并不意外，而2009年或2010年人民币对美元可能将升到1∶5左右。

1月8日，高盛中国首席经济学家梁红发布报告指出，预计未来人民币兑美元汇率升值将达10%，最新3个月、6个月和12个月美元兑人民币汇率预测分别为7.09、6.92和6.61元。