周四大盘上下震荡加剧并考验年线位置，但市场交投的萎缩仍制约行情反弹回升的空间。盘中观察，带动市场反弹的动力主要在于中国石油（601857）等指标股，相反，多数的个股于今日盘中继续回调，场内做多信心不足，人气低迷。而早盘指标股的反弹仍属于技术性的回抽走势，午后沪深股指的重心在窄幅波动中略有下移。两市下跌个股增多至1300余只。虽然中石油在24.3元的最低价附近有所企稳，仍保持对沪综指贡献30余点。整体上，盘中做多动力不足，短线蓄势整理后仍有回落空间。

比较明显的特点是，周四两市成交量继续萎缩，仍没有明显放大的迹象，节前仅有的两个交易日市场交投不够活跃，同时长假期间对周边市场走势的不确定以及指数快速回落形成的上档套牢压力也令市场心态相当谨慎，表明目前市场尚处于弱势运行格局中。针对年线位置的争夺情况目前还不明朗。

从市场方面分析，一方面，目前位置的支撑可能也是短暂的。由于市场缺乏明显的领涨热点，钢铁股在早盘一度异动，但可惜未得到更多的资金认同，最终只得冲高回落。与此同时，煤炭股等品种则反复震荡盘落，形成新的抛压，所以，在目前背景下，大盘仅仅依靠中国石油的逞强，往往是独木难支的。

另一方面，当前大盘进一步上涨的空间较为有限。作为当前领涨的龙头，中国石油会因各个原因而缺乏继续上行动力。比如，市场对于节日期间出台宏观调控政策的忧虑始终挥之不去，令节前主动性买盘极为稀薄。加上2月份将面临今年的第一波大非解禁高峰，中国石油、招商银行（600036）、大秦铁路（601006）、兴业银行（601166）、中国国航 （601111）等一百多家上市公司合计解禁市值高达3600亿元。2008 年是股权分置改革后非流通股解禁期的第3 年，大量的非流通股将获得流通权，加上战略配售股的解禁流通，非流通股流通的压力还是很大。

从盘面表现来看，在综合因素影响之下，近期A 股市场呈现明显的“轻量级”特征，即中小盘股票要强于大市值股票，即使本周三盘中指数下跌超过100点的时候，还是有不少中小盘个股顽强翻红，“一九”现象非常明显，周期性行业和大市值股票继续受到市场冷落，机会在于局部市场。如依靠内需推动的非周期性行业和能够顺应和受益于政府调控政策的行业，如节能减排淘汰落后产能使造纸、建材、钢铁行业受益，装备制造、新能源、农业得益于国家扶持，医药行业得益于医改等。 另外，节前年报和一季度盈利预期较高的公司，或许会有一定交易性机会。

综合上述因素，上证指数在年线附近还会有反复争夺，未来走势主要受负面因素的影响。连着几天，沪指在年线附近挣扎，前期因恐慌性抛盘很多绩优蓝筹股股价已经调整到低市盈率的价位。从稳健角度看，极度超跌绩优股，以及近两年大牛市中严重滞涨，而基本面又有一定业绩支撑或实质重组内涵的低价强势题材股，可适当关注。针对短期内，大盘仍有的调整要求，投资者应控制好仓位，如有机会，逢高减仓，等待大盘企稳。

整体来看，沪指逼近年线后跌势有所趋缓，中石油走强，有一定护盘迹象。但部分权重的蓝筹品种几近腰斩，尽管下跌动力不足，但短期快速走好难度也较大，同时考虑到节前心态谨慎、雨雪冰冻灾害和外围市场等不利因素，后市指数走势仍将有反复，不排除再度击穿年线的可能。做空压力仍在蔓延，建议投资者对于大盘的反弹高度不要预期过高。节前仅剩两个交易日，投资者可保持谨慎，待节后趋势明朗再操作也不迟。