次按风暴不断升级与恶化下，环球股市爆发股灾，港股曾跌破二万二千点。不过，近日大市迅速回升上二万四千点以上，令人憧憬重现去年“八一七”绝地V型回升，股市再创新高的奇迹。

“八一七”奇迹难重现

可惜时移势易，上周出现的“一二二”大跌市的客观环境与去年“八一七”大反弹完全不同，恒指像去年八月中急跌后迅速回升，并冲上三万二高位机会不大，主要因由可归纳以下三点。

（一）客观经济环境转差，股市欲升乏力。

 本月二十二日的大跌市，主要受累次按、经济衰退危机及企业业绩转差等利淡因素，环球股市出现恐慌性抛售，港股创出单日暴跌二千多点的纪录，股市基本因素发生变化，大市由牛转熊，在次按危机未完，往后的信用卡、汽贷风暴又吹至的情况下，股市反弹完成将会再跌，短期不易返回去年三万二千点高位。

直通车概念股逆市跌

事实上，亚洲股神李兆基也重估股市预测，预期今年首季恒指可见二万七千点至三万点，低于之前估计，而且不看好第二季股市，宜守不宜攻，反映李兆基对外围不明朗因素有戒心。

（二）股灾杀伤力大，复元期长。

港股直通车在去年十一月初急煞车，促使恒指在三万二千点见顶回落，加上次按风暴蔓延全球，催化了港股调整，恒指出现二千年来另一次大股灾，市值蒸发了七万亿元，以二百万股民计算，每名股民损失三百多万元，今次股灾杀伤力堪称历来最大，复元时间不短，好像去年八月十七日恒指重挫千二点，然后绝地V型大反弹，之后大幅上扬的历史相信不会重演。

（三）金融市场震荡影响港股直通车开通。

外围金融市场续受次按危机影响而不断有震荡，这时候内地更不宣急推港股直通车计划，让内地个人可直接投资港股，以防境外金融市场震荡传导至内地市场。

金融管理局总裁任志刚说得最明白，投资者不应视直通车计划为救市行动，而次按引发的问题令内地领导人担心，因此要小心直通车开通的问题。

任总上述言论，令港股直通车概念股受压，港交所、申银万国及光大控股等股份昨日均逆市下跌，其中港交所累跌近三成半，跑输大市。

去年八月中至十月，港股大炒直通车计划，恒指在两个多月内狂升万二点，形成一个非小的泡沫，如今泡沫爆破，复元需时。