天地科技（600582）：持有评级

2008年8月19日

行业景气带来丰厚利润

公司是一家专业从事煤炭自动化、机械化设备研制、生产和销售的企业，也是国内煤炭设备最有影响力的上市公司。公司目前的主要产品为"三机一架"即煤炭采掘机、掘进机、运输机和液压支架。

受益于近年煤炭行业的景气，公司的主营收入增长加快，公司从2003年以来增速均能保持在40％左右，其中2006年更是达到140％以上。同时，产品的毛利率的不断上升，2007年更超过30％以上，公司的利润水平也保持较大的增幅，2006年增速超过170％，2007年增速也达到98％。这一系列数据显示公司的产品有着巨大的市场和发展空间。从公司的近期目标来看，公司将有望在2010年年销售收入达到60亿，即年增长率将为22％。从历史数据来看，我们认为公司实现这一目标的可能性非常高。

此外，公司还具有整体上市预期。公司的大股东为中国煤炭科学研究总院，其生产和销售相关设备的规模目前是公司的三倍以上，而公司是该院整体上市的唯一可能平台且总院有整体上市的意图，我们认为虽然整体上市短期内实现的可能性较小，但是整体上市本身已经成为公司长线持有的一大两点。目前公司经过前期较大幅度的调整已经具有接近周期性底部区域，建议投资者择机介入后长线持有。