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    南航:瑞银持南航沽售评级
    2008-8-19 16:32:00    来源:  阿思达克        大行手记栏目组:雷沙
      瑞银表示,南方航空(1055.HK)上半年虽然获得大额燃料补贴,但经营亏损仍录得12亿人民币。虽然期内单位燃料成本只上升15%,但全年增长率料加快至30%。该行指,南航上半年收益率增长仅1.7%,其中征收较具弹性的国际航线燃油附加费,收益率亦仅持平,反映南航缺乏议价能力。该行关注南航在航机使用率减慢下,非燃油单位成本仍上升5%。此外,该行表示,南航资产负债表非常疲弱,估计净负债率高达578%。瑞银维持南航“沽售”评级,目标价2.5港元。  
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