物价上涨实际上并不是当前中国经济真正的危险，真正严重的问题是紧缩性货币政策所导致的“流动性扭曲”以及外资取代内资、政府挤压民间、国企驱逐民企的畸形现象；而政府及时出手，调整政策取向以稳定市场和经济，实是情理当中之事。全世界没有哪个经济体会听任市场看不见的手去作用而政府完全无所作为。

中国政府的紧缩政策当前已在向扩张调整，但调整的步伐相对谨慎，陷于“既要……又要……”的两难决策境地。在房地产方面，政府虽已在最高会议上明确要稳定楼市，并且已经开始放松信贷，地方则更加积极一些，但一些重要政策仍处于犹豫状态。然而，迟疑即是贻误。如果不能认清当前经济的严峻性，迅速稳定市场信心，中国经济有极大的可能紧缩过度，滑入陷阱，进而丧失历史性的时机。

今年上半年的国内生产总值，以生产法计算，比上年同期回落1.8个百分点。而从支出法的角度，考虑到消费，投资，净出口和政府支出增长速度的变化，经济的实际增长应在9%甚至在8.5%以下。考虑到在去年净出口的贡献高达2.7％，贸易顺差的负增长是绝不可小看的严重事件。上半年，虽然消费增长仍然快速，同比增长21.4%，实际增长12.9%，但从居民收入增长来看，扣除价格因素，城镇居民人均可支配收入实际增长6.3%；农村居民人均现金收入实际增长10.3%，综合起来低于去年的整体收入上升幅度。如果再考虑到当前的股市暴跌、房市低迷等负财富效应现象，消费的下滑就更加值得警惕。

归结政府决策谨慎的原因，是因为在很大程度上受到当前一些主流性的认识迷幻的影响，这就是笔者今天要在这里讨论的物价、货币、市场的三重“迷幻”。

先说“物价迷幻”。外界普遍盛传中国物价将上涨至两位数并且经济还将进入滞胀。正是对物价上涨的最大担心，致使当前政策调整顾忌重重。但实际上，除了极少例子，经济下滑特别是快速的下滑势必导致需求萎缩，进而物价下滑。而由于基数效应，明年物价同比进一步回落的可能性很大。因此，很显然，防治物价上升不是目前的主要问题。物价上涨实际上并不是当前中国经济真正的危险。

在笔者看来，2月价格指数是今年高点的判断应该成立，6月之后物价指数逐渐下降的判断也大致成立。即使在汽油、柴油的成品油价格上调之后，这样的判断也还看不出有需要调整的理由。在油价上调之后，6月CPI的年同比涨幅略低于5月份的7.7%,对于中国宏观经济和有关政策制定，这应该是极重要的信号。