解禁洪峰考验市场

连续暴跌彻底终结“奥运反弹”预期之后，大盘又下了一个台阶，市场人气也低迷到了极点，上周大盘拉出“地量四星”，市场短线存在技术反弹的机会。从更长一点的趋势来看，较大力度的反弹仍然缺乏足够的基本面支撑。

本周大小非解禁流通数量创下年内单周解禁峰值。主要是因为宝钢股份119亿大非在本周二解禁，市值高达834亿元。为化解市场对大小非洪峰到来的恐慌，国资委和证监会在上周都就大小非问题作出回应。证监会表示，将进一步完善大宗交易机制。例如，研究通过券商中介达成交易，引入二次发售机制，完善大宗股份减持的市场约束、减震和信息披露制度；同时，开发可交换债券等市场流动性管理工具，逐步完善市场内在稳定机制。证监会将与国资委联合建立实时监测系统，该系统建成后，可监控国有股东的开户、过户、交易等情况，方便相关部门监控国有股东的转让行为。宝钢股份也明确表示无意减持宝钢股份。

大盘仍然处于明显的下降通道之中，上一次的“岛型反转”终结了3500点一带的孤岛平台，大盘下行到2800点左右的箱体震荡平台后，在奥运开幕之时，选择下穿箱底，继续寻找底部之旅，并进入一个新的平台震荡整理阶段。

宏观数据密集公布。7月份PPI同比上涨10.0%，比6月份上涨了1.2个百分点。两位数的PPI数据在近十年来还是第一次达到，这给市场心理带来巨大冲击。市场担忧之一在于PPI高涨可能会给本已有所好转的CPI数据注入新的上行动力。市场担忧之二为PPI走高进一步挤压中下游企业利润空间。货币紧缩态势并没有明显的改观，M2与M1的倒挂已经延续3个月。持续下跌的股市已经缺乏吸引力，居民和企业的资金更多的选择流入银行，加大了股市流动性压力。

上周沪深两市都出现明显的资金净流出，净流出总额为134.01亿元，其中沪市资金净流出89.62亿元，深市资金净流出44.39亿元，沪深300净流出为59.49亿元。从“净流入/流通市值”来看，深市高于沪市，表明中小市值股票出现资金流出意愿相对较强。分行业来看，大多数行业还是出现了资金净流出。上周资金净流入的只有铁路运输1个行业，该行业也是上周跌幅最小的，后市值得关注。而传媒、交通仓储、证券等行业有较强的资金流出迹象。