上周，以招商银行为首的银行股，一度成为股市的重灾区。而自今年初以来，银行股整体股价已下跌近50%。与市场走势相背离的是，上市银行上半年业绩大幅增长的喜报却接踵而至。上周五晚间，招商银行和中信银行发布公告，预计上半年业绩分别比去年同期增长100%和150%以上。

股价表现与业绩背道而驰

工商银行、深发展A、浦发银行和宁波银行已在6月底或7月初发布业绩预增公告。在这6家上市银行中，3家预计业绩将翻倍增长。与去年上半年业绩的实际增幅相比，这6家银行今年上半年的预期增幅毫不逊色，仅有个别银行的增幅有所放慢。

自去年底以来，央行严格限制银行发放贷款的规模，并5次提高存款准备金率，减少银行的可自由支配运用的资金。与此同时，交通银行、兴业银行和中信银行等“大小非”解禁的势头凶猛。种种不利因素使市场投资者对银行股持偏悲观的态度，并导致“用脚投票”。自今年初以来，银行股整体股价下跌近50%。上周二，一向被视为银行股龙头的招行出现罕见的跌停。今年上半年，研究机构对银行股的看法出现分歧，海通证券等券商将该板块的评级由“增持”下调为“中性”。

不过，股价的低迷与业绩的增长出现背离。发布预增公告的6家银行均表示，上半年的业务发展良好。

减税政策“支援”银行利润

各家银行均提及，所得税率降低是支持业绩增长的一大因素。

从今年1月1日起，企业所得税税率从原来的33%下调至25%。西南证券研究员赵君发表报告称，以此测算，即使今年银行税前利润没有任何增长，但由于所得税税率降低，税后利润仍然可以提高11.9个百分点。

由于收入结构和税收调整政策不同，各家银行受惠税率降低的程度也不同。据赵君测算，在全部上市银行中，浦发银行成为受益最大的银行，预计实际税率可降低15.2个百分点，净利润将由此增长25个百分点。在已上市的3大国有银行中，建设银行是受益最大的银行，预计实际税率可降低8.1个百分点，净利润将由此增长12个百分点。

多种因素化解紧缩影响