上周坏消息频出，欧美股市相继步入熊市，全球股市上半年蒸发超过11万亿美元(约85.8万亿元)市值，经济将面临挑战，香港亦不例外，虽然恒生指数出现严重超卖，但上周恒指仍跌逾600点，市场预期另一只“熊脚”有机会在7月份内出现，但是捕捉“熊脚”博反弹，投资风险甚高，因此投资者亦需衡量自身可以承受的风险，不宜轻举妄动。

市场对熊市的看法，一般来说共分3期，1期早于去年11月已开始，现时处于熊市2期，恒指由3月低位20,573反弹至26,387，属熊市2期的反弹，随后的下调，为熊市3期，但2期中可以有一次反弹或者是多次反弹，故此在熊市2期与3期间，可以有多只“熊脚”，估计7月便有“熊脚”可捉，香港在过去两次熊市中，便曾合计出现了多达10余只“熊脚”，事实上，港股跌至现水平，已具反弹条件。

昨天国家副主席习近平访港，并带来政策性利好消息，今天港股上升，会否是另一次反弹，目前不得而知，但是八国峰会(G8)会议于本周一至周三举行，预计会讨论油价、粮食、通胀、弱美元及信贷危机等多个重要议题，市场正期待会议结果及会后声明，而香港备受中美两个市场影响，加上全球股市步入熊市，港股下半年更形风急浪高，要捕捉“熊脚”博反弹，并非易事。

目前，市场普遍预期下一次底位是重回20,573点附近，届时恒指市盈率将会跌至12倍左右，投资者入市较为稳当，然而内地政策多变，以及外围不利消息频仍，单是7月美国便有多家大型企业公布业绩，若出现严重亏损，已足以令港股再度下跌，因此散户投资者入市并非全无风险，故此散户宜以分阶段入货作长线投资，或是捕捉机会趁高出货较佳。

同时，由于港股仍以资金作主导，资金可以随时大举撤出市场，香港不少金融界人士亦早已指出，资金正在流出香港银行体系，资金短缺亦已令银行间拆息存在上升压力，近日本港主要银行已相继调高新造楼宇按揭利率，楼价受压，加上通货膨胀等问题困扰香港经济，虽然港股估值吸引，但香港自身亦存在问题，港股今年能否见底，结束熊市3期，仍是未知之数，不过散户若要捕捉“熊脚”赚快钱，则以顺势投机较佳，严守止蚀位，避免于股市堕入熊市3期时，带来严重损失。