CPI预计下调，通胀风险能否释放尚待观察

据机构最新报告预测，我国6月CPI数据将有所回落，大致在7.3%-7.6%之间。而欧元区受国际油价疯涨影响，通货膨胀率继续上升，目前已达4%，业内普遍预测，欧洲央行近日加息几成定局。在CPI回落、欧洲央行加息几成定局的情况出现后，美联储和中国央行是否会跟进加息？目前，这一问题成为了众多投资者关注的焦点，也在专业机构之间展开了激烈的争论。

6月CPI预期回落

中金公司最新报告预测，与5月份CPI达到7.7%相比，6月CPI将有所回落，达到7.3%-7.6%，其中，受洪涝灾害影响，农产品(000061)价格跌幅放缓，平均月环比下降1.3%左右，估计6月食品CPI环比下降0.5%左右，PPI高企与成品油价上调因素影响，非食品CPI同比上涨2.4%。

英大证券研究所所长李大霄认为，基于行政控制物价效果的逐渐显现，食品价格呈现一个回落的过程，预计6月CPI会回落0.3-0.5个百分点。但从长期来看，影响CPI的主要因素仍在于粮食价格和原油价格，首先，国际粮价上涨趋势明显，农作物作为生物燃料的生产，挤压了粮食的供给，从而导致粮食价格上涨，是国际粮价上涨的一个重要因素，而国内粮价与国际粮价相比仍有一定的价差，国内粮价存在与国际粮价长期接轨的趋势，其次，油价、电价的上调是个开始，接下来还有逐步调整的可能。油价、粮价的上调对PPI的影响较大，但PPI对CPI的传导会滞后一段时间，未来CPI上涨的压力较大。

业内激辩 是否加息出现分歧

力挺派 只有加息才能抵御通胀

李大霄表示，抵御通胀与经济发展速度二者选择，更倾向于抵御通货膨胀，央行有可能进一步加息。尽管再加息会给实体经济带来较大影响，尤其是在经济增速已经有所放缓的基础上，企业资金链比较紧，一旦加息，企业贷款成本增加，对经济减速影响明显，但如果不加息，抵御不了通胀。从目前来看，抵御通胀、经济适度放缓的需求仍占主流，经济增速的控制将减少对原材料、原油、铁矿石等资源的需求，对原材料价格的拉动也将减弱。从这个角度讲，从紧的货币政策松动可能性不大，同时，负利率的局面尚未扭转，进一步加息预期强烈。