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      高盛：年底油价到148美元
      2008-7-4 15:20:00    来源：　　证券市场周刊        交易现场栏目组：Lisa
        尽管沙特、安哥拉、加拿大和巴西都有近期扩大产能的想法，但这些产能估计也只能弥补不确定性因素而减少的那部分。

        原油供给如何增加，之所以难以预测，在于原油生产受到非常强的政治不确定性影响。不要说我们这些研究者，就是原油生产企业，也不清楚未来能够增产多少。

        2008年3月，美孚埃克森宣布，未来5年将扩大石油勘测和开采投资。我想投资者对美孚将增资多少没有兴趣，而想知道能增产多少。但遗憾的是，美孚埃克森解答不了这个问题，也承认不确定性太强。从这个案例中，我们可以看出原油生产的投资环境多么不确定。

        不仅如此，无论产油国，还是大石油公司公告，我听到的都是对未来的悲观预期。俄罗斯国家石油公司表示，扩大潜在产能已经非常困难，墨西哥油田私有化失败，伊拉克和尼日利亚的原油生产受政治因素影响。如此种种，让我深刻忧虑2009年的原油供应是否维持正常。

        在供需进入重新调整的过程中，原油价格应该是逐渐提高的。但这些突如其来的坏消息，让原油价格暴涨。之后，目前供需失衡情况，可能还无法维持油价站在的高位，于是油价就出现巨大波动。

        根据高盛模型预测的原油产储量，增速在2004年一度走高之后就不断回落，我们预计未来一段时间里，全球原油供应的增速可能只有1%。

        为什么过去几年，原油产能没有增加，但让油价却保持在低位呢？

        因为过去几年，“油”产能在增加，只不过不是原油，而是其他各种可替代能源，其中非常不经济的生物能源占到了很大比重。包括生物能源、合成油和液化天然气在内的“新概念油”占到了所有新增油产量的89%。

        生物能源和合成油都是在2004年和2005年发展起来的，可以被看做是原油价格上升的副产品。当然，液化天然气可能是个例外。但这些“新概念油”也面临着新增产能瓶颈，它的使用和推广面临着极大的政治压力。
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