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      高盛：年底油价到148美元
      2008-7-4 15:20:00    来源：　　证券市场周刊        交易现场栏目组：Lisa
        全球油价历史轨迹表明，油价不会长期维持在某一个平衡点，只要世界经济一有风吹草动，油价就将向新的方向运动。2000—2003年间，油价大致维持了平衡，只有小幅震动。此后全球经济进入新的增长周期，尤其是新兴市场经济体石油需求增加，油价又开始寻找新平衡点的历程，直到2005年，油价终于找到了一个平衡点，在70美元附近徘徊。

        为什么现在原油价格告别了70美元呢？毫无疑问源于全球经济的高水平增长。我之前也提到我们3.8%的全球经济平均增速的预测。

        众所周知，经济增长和能源消耗是有着非常直接的关联性。正因为此，研究员也经常利用原油和电力消耗来估算某个经济体的经济增速。

        当油价结束两年的平衡之后，2006年又开始了重新定价，我们认为这个过程不会太短。

        从具体走势来看，油价运动总是受到长期合约的拉动，因为这部分套期保值的资金代表着对于原油消费的需求，它们的涨幅也是最理性的。2004—2005年间，正因为长期合约的上涨速度减慢，才牵制了原油现货的进一步上涨。

        同样，美元弱势也是解释原油价格近期迅速上涨的重要原因。2004年，原油市场的投机资本量达到了历史峰值。在油价进入平衡点之后，投机资本开始消退。

        但2007年下半年，国际资本市场预期美元会加速贬值，进入2008年这一预期变得更加强烈，其结果就大量投机资本涌入商品市场，尤其是原油市场。现在2008年才过去不到一半，流入原油市场的投机资本就已经不逊色于2004年全年了。

        供应难以同步扩张

        与此同时，原油供应增长从2007年出现了停滞，无论是欧佩克国家，还是非欧佩克国家，都没有扩大产能的冲动。
      上证 上证180 深证 深证100 沪深300