[易阔每日财经]：今日盘面播报：受周边股市下跌影响，两市大幅低开，沪市最低下探2566点，连续第四天创出本轮下跌新低。2566点离市场预期的2500点整数关口仅一步之遥；但随后部分个股承接有力，并对盘面形成示范效应，使得全日大盘出现逆转，终盘上涨51点。盘面上权重股表现一般，但热点有所扩散，使得大盘支撑有力。个股大多上涨，涨停个股达到60家，只有不到60家下跌；成交方面，两市成交较昨日放大七成，总成交超过1100亿，市场在持续创新低后今日出现了明显的抄底资金。总体上看，虽然市场还没有完全扭转弱势，但经过快速探底后已有回稳迹象，考虑到连续多日下跌和基本面隐约的利好频繁出现，预期向下动能在2500点释放，并且市场可能将在2500点以上再次反复试探，寻求更稳健的支撑。

消息面，昨日有新华社明显挺市的评论性文章，市场有积极的反应，但最终是胳膊扭不过大腿，当日以十字星收盘。今日有证监会关于重组的利好提示，但市场充而不闻仍然是大幅低开，但在下跌的弱市中，最低到最高能够反弹近两百点，说明沪指在2500点附近已有一定的认同度。市场尾市向上无力且成交相对不足仍然是因为笔者多次提到的不确定性，也即对未来没有明显的向好预期。相信如果油粮金属等商品价格继续高企的话，全球股市都会面临进一步通胀的压力，股市肯定不会好。而国内经济看，除上前期的输入性通胀会继续外，PPI将继续上涨，成本导致的通胀压力将加剧，笔者相当认同社科院“下半年CPI有反弹的极大可能”的观点，而这也引起了市场的极大担心，认为加息难以避免，进一步紧缩政策必将伤害到实体经济的运行。

事实上许多人仍然在大谈市场的估值问题。就目前的估值来看，确实是相当于05年的千点水平。但目前的经济形势似乎与05年有明显的差别，05年之前的下跌面临的是股改，市场担心的是多是供求压力，而当时的经济运行总体良好，没有明显的紧缩政策，上市公司业绩大多触底，而当时全球经济也没有面临着明显通胀的压力；而现在市场除了担心大小非减持的供求压力外，更多的是认为紧缩会影响到未来经济的运行，而全球经济对中国影响进一步加大，A股与周边股市联系更为紧密，现在对宏观面担心得更多一些。上市公司业绩增长刚进入下降通道，虽然A股下跌已充分，但形势严峻，形势没有缓和之前，A股难有明显的转好可能。

很明显，机构对目前的市场也是没有信心的，不然，已大幅回落的招行和平安也不会出现跌停，以上证50为代表的权重股也不会持续创出新低走势弱于沪指。就近期市场的板块运行看，除了农业、新能源、化工、资产注入等少量具有业绩增长或者题材性质的板块外，主流板块基本上是持续下跌创新低，而这些板块大多受到紧缩政策和未来增长不乐观影响，如银行、地产、机械、钢铁、运输、石油、汽车等，如果要看上市公司的质地，本栏认为股价下跌最能说明上市公司的质地发生了改变，如招行、万科、平安、中远，这些个股经过紧缩和公司的收购后已经让市场对他们有新的认知，股价的下跌也加大了市场对他们的质疑，也许未来他们仍然是最优异的上市公司，但一定需要时间来改善。

当然在行业方面，笔者注意到房地产行业经过一段时期的艰难后，在融资方面近期招商地产和栖霞建设等上市公司获批公开增发，而保利等部分上市公司也通过公司债的方式融资，管理层对行业的紧缩已经有所放松，当然这只是一个信号，尚不能对于行业甚至整体紧缩的判断形成影响，但我们给予关注，希望这是紧缩有所放松的一个积极信号。另一方面，在半年报公布前，我们关注到除电力汽车等外，部分上市公司没有明显受到紧缩政策的影响，预增个股不少，这对于大跌后的反弹有积极意义，以上两因素影响多大，我们将进一步观察，并希望市场会在部分利多信息下转好。   [朝花夕拾 郑雪双]