沪深股市从最高点下泻至今，8个多月跌去近60%，市值损失14.9万亿元，为上年GDP的60%，创了历史纪录，并成为2008年上半年全球投资市场最不堪回首的地方。如此表现，与中国经济的实际情况与增长潜力相吻合吗？

现在，各种声音尤其是一些缓颊的说法四起。由此想到此前央行《5月份金融市场运行情况》报告中有这么一段话，不仅让人诧异，而且也在无意中反映了中国股市的尴尬。这种尴尬不仅存在已久，与社会各方对股市的偏见有关，而且正是由于这些偏见，已在很大程度上造成了股市的扭曲与异常波动。

这是怎样的一段话呢？该报告认为，“2008年前5个月，金融市场总体运行平稳。”在回顾了债券等几个市场的运行情况后，该报告称“年初以来，受国内外多种因素影响，股票市场总体呈现震荡下跌走势。以沪市为例，上证指数年初为5272.81点，5月末收于3433.35点，下跌1839.46点，跌幅达34.89％。”

一个在金融市场占比很高、资金规模巨大、影响领域众多、直接介入人口达数千万的市场，5个月里大跌了34.89％，居然还可以得出“金融市场总体运行平稳”的结论。这说明什么？说明股市在金融运行的评估中，是没有分量的。

但现实情况并非如此。股市对经济、金融的影响远比报告认为的要复杂许多。而上述结论的得出正与人们长期以来对股市的看法有关。为此，有必要就中国股市各参与主体及其相互关系的内在逻辑秩序，提出8个需要回答的问题。

第一，中国股市在整个金融市场乃至国民经济中到底处于什么位置？截至目前，中国的资本化率已达88%，关系国民经济命脉的各行业特大型骨干企业已纷纷登陆证券市场。在这种情况下，股市对经济、金融运行的影响还能忽视吗？

第二，市场监管的重心在哪里？保持市场健康平稳运行，应该是监管工作任何时候都不可忽视的重心。而市场平稳的关键是保持供求平衡。比如，大小非问题其实就是个供求失衡问题，股改之初就应有预案，从制度安排上化解矛盾，而不是把矛盾拖到后面来解决。

第三，中国股市的第一性是什么？是社会公众的投资场所，还是企业廉价融资的场所？这是所有关于股市的问题中最核心的问题。股市长期以来被看作企业融资解困的地方，丢掉了它的本性。这是现在所有问题的根源。股市本来应是社会公众的投资场所。社会公众的金融资源是有价值的，是要讲合理回报的。