现在的市场，就一个字，疲。在一个单边市场里，股指涨跌的持续性非常明显，而现在，犹豫的市场似乎有些年迈了。

与去年的走势完全不同，Ａ股现在的走势受制于周边股市运行，基本上没有独立性可言。打开Ｋ线走势，可以看到Ａ股与Ｈ股甚至美股极为相似。当然，笔者理解熊市运行的艰难，更认为市场需要倍加呵护。

维稳就是市场受呵护的表现。当然维稳的目的除了市场较疲弱外，奥运是焦点因素。说到奥运维稳，市场大多认同奥运前市场行情。但笔者认为维稳的不利因素仍不少：一是有传近期管理层对基金经理的“黑嘴”封口，不管评论是否中肯是否客观，似乎不好的都不能随便讲。这种封口其实并不利于行情的推进。二是对奥运安全的新认识，近期有传限制外国人入境，也有传有新的安全威胁，维稳的成本明显增加，股市虽然一定程度上减缓了下跌，但这种与股市运行基本不符的行为更增加了市场对Ａ股不确定性的认识，股市不能反应经济将使市场更加茫然，心理更加恐慌，增加维稳的难度。

当然Ａ股近一个月表现平稳并非单一的维稳因素，与市场大跌后估值优势、经济数据略有转好、半年报业绩增长预期、油价冲高后持续回落、管理层的舆论攻势等都有联系。对于有利因素，本栏不想过于强调，熊市下我们更多地强调压力强调风险。

目前市场长期的压力主要还是经济面临下降周期，股市继续在熊市下运行，股市要改变大趋势，从根本上需要经济出现明显好转，但现在国内经济压力还是较大的，如中小企业生存压力大，破产屡有发生；油价高企下企业成本明显增加，吞噬了利润；人民币升值和抑制出口政策背景下，刺激经济增长的出口因素受到影响；国内产业结构不合理，价格关系没有理顺；等等，因此才有了日前中央提出的处理好六大关系。

就全球范围看，不确定性不是减少而是增加。在全球经济和金融一体化背景下，A股受到的影响当然会被放大。在金砖四国中，近日印度可能上调利率到8.75%，俄罗斯也调高了全年通胀预期目标以11.8%，巴西也面临股市评级下调和通胀等多重压力。在亚洲，已经有越来越多的分析人士认为全球经济影响才刚刚开始……而中国，未来的抗通胀、保增长的路才刚刚起步，这条路谁知道会发生些什么？因此可以说A股走势是个未知数！