2008年的上半年已成过去，总结而言，今年上半年是港股走势惨淡的半年，以恒指的跌幅为例，由年初到6月底，累计下跌超过29%，是自1994年以来表现最差的半年。原本许多投资者都寄望在基金“半年结”时，将给股市带来一定的刺激，将港股略为推高，但现时看来，“半年结”已变成“半年劫”。

单看6月30日那一天的市场表现，其实已较之前两天稳定。前两个交易日可以用“恐慌”来形容，大盘连21700点也差点失守。一旦失守，下一个支撑位就要看上一次的低位20500点了。如果连这个水平也跌破，就可能已进入“熊市第三期”。然而，现时判定大市已进入“熊市第三期”似乎言之过早，况且，目前大市已呈现极度“超卖”，即使再度下跌，相信亦会先行反弹。

曾Sir认为，当股市受到恐慌气氛包围时，就会出现恐慌性抛售。什么是恐慌气氛，例如次按问题挥之不去、油价屡创新高、滞涨问题愈来愈严重等等，而各大证券行频频出报告，加强恐慌的效果。然而，恐慌抛售过后往往出现一次像样的反弹，若然投资者懂得把握时机，反而提供一次黄金机会。

在选股策略方面，应该拣一些早前被大行唱淡的龙头大股，因为他们越唱得深，超卖的情况越严重，汇丰（00005.HK）是一个好例子，次按问题一度令汇丰跌近100港元水平，但其后汇丰率先反弹，而且走势相对坚挺。如果按这种情况来选股，中移动（00941.HK）和港交所（00388.HK）就应为6月底跌市的首选。由此看来，当市场气氛越恐慌，龙头大股就越值投资者留意。