新华传媒（600825.SH）：强烈买入评级

2008年07月27日

基本结论

新华传媒是拥有丰富媒体资源，注重价值创造的公司。

公司希望通过自身发展，采用市场手段取得资源，形成公司的核心竞争力。但是公司不排除政府采用重组手段进一步为公司提供优质资源的可能。

公司对新民报业集团的广告代理业务的整合达到并超过预期目标，在上海平面媒体广告的市场份额将近 90%，广告价格稳步提升。中润解放的业绩承诺相对保守。

哈九如董事长对公司发展战略的介绍：

新华传媒是拥有丰富媒体资源，是注重价值创造的公司。

公司面临中国媒体市场改革和发展巨大机遇：

中国媒体行业开放较晚，目前很多媒体机构正由事业单位向企业单位转换，媒体的数字化进程将对公司的产品形成巨大的影响，媒体领域开放步骤正在加快。

政府在改革初期配置媒体资源的决定性作用比较大，但这种配置作用是不可预测的。未来，市场配置资源的作用会越来越大，这是企业的核心竞争力，这种配置作用是可预测的。虽然政府为公司配置资源的可能性依然存在，但是公司希望通过自身发展，采用市场手段取得资源，形成公司的核心竞争力。

行业跨媒体的发展，各媒体之间边缘互融是目前媒体行业最大的特征，这一特征的背后意义是媒体正在从行政垄断走向通过市场竞争获得的垄断，因此公司发展必须适应这一特征。