从紧的货币政策已经实施半年多了。最新的统计数据显示，6月末我国各个层次的货币供应量以及信贷余额都呈现增幅下降的趋势，表明货币紧缩政策已见成效。与此同时，国内经济继续面临内外多重复杂因素的影响，有关中小企业贷款难的呼声、有关经济增速可能下滑的呼声渐增，人们对于今年下半年从紧货币政策的“紧程度”极为关注。

那么，应当如何看待从紧货币政策的现实内涵呢？“紧”与“松”的具体界限又该如何判定呢？

回望从紧货币政策提出的时空背景，分析当时赋予该项政策的内涵，并结合当前新的形势，分析从紧货币政策与目前经济工作重点、节奏、力度的关系，能够帮助我们正确地认识从紧货币政策，将其政策内涵与实际工作统一起来。

首先，实行从紧的货币政策不是一夜之间的骤变。

从1997年到2008年，我国货币政策经历了从“稳健”到“适度从紧”再到“从紧”的变化。这三个阶段之间都没有一个转折性的操作，三个阶段的转变是逐渐的、相对的。

1997年实行“稳健的货币政策”，是为了应对亚洲金融危机之后我国面临的通缩压力。当时的“稳健”货币政策取向是增加货币供应量。

2003年以后，“稳健的货币政策”的提法未变，但内涵开始发生变化。面对经济运行中出现的贷款、投资、外汇储备快速增长等新变化，央行采取了一系列收缩银根的举措。准确地说，2003年以后的货币政策已在执行“稳中适度从紧”的政策思路。

2007年，我国宏观调控的首要任务确定为“防止经济增长由偏快转为过热”。同年6月13日，国务院会议明确提出，货币政策在坚持稳健的前提下，要“稳中适度从紧”。同年12月召开的中央经济工作会议提出2008年实行“从紧的货币政策”。

在2007年12月从紧货币政策取向刚刚明确时，中国人民银行行长周小川做出过十分清晰的解释。他表示，从“适度从紧”到“从紧”不一定是大的质的转折。