油价近日大幅回落，因上周美国政府推出限制无货沽空的措施，触发资金大规模从商品市场重返股市怀抱以符合新例，令商品市场上周全线下挫，油价从纪录高位大幅下挫11%，回落至近日每桶逾130美元，玉米、糖价等亦暴挫逾10%。但市场人士认为，这不代表资金会长远流出商品市场，因为地缘政治因素和弱美元，加上高油价的局面难扭转，料资金仍会续流入商品。

受到油价大跌拖累，CRB商品指数涵盖的19只商品，上周有16只录得跌幅。

美国限沽空 资金流股市

敦沛金融期货部高档副总裁周燕珊表示，商品上周遭到全线甩卖，与收紧沽空美股条例有关。她指出，上周美国证券交易委员会紧急宣布“限制无货沽空”命令，要求投资者在沽空房利美、房地美等股票前，必须先借入现货，以致很多原本没有借入现货的投资者为配合规定而买回美股，资产组合出现短暂的重整，令不少商品合约需要平仓以将资金撤回，资金因而从商品流出。此外，适逢8月份期油合约于本周到期，平仓或转仓活动亦令油价显著波动。

不过，她认为，收紧沽空美股条例虽然令资金由商品市场暂时调回股市，但不代表资金会长远流出商品市场。她又指，部分商品去年已累积一定升幅，出现回吐属正常，如农产品上半年已累积升幅介乎30%至40%，以致下半年出现回吐，但由于地缘政治因素和弱美元，加上高油价的局面难扭转，料资金仍会续流入商品。

美元料续弱 高油价难扭

同时，她表示，商品如黄金、白银仍受到追捧，加上本港较早前推出不少与商品相关的ETF及基金，这类ETF及基金需要继续入货，将有望推高商品价格。

黄金仍受捧 或再试高位

截至昨晚10时，纽约期金为每盎司报970美元，升约6美元。她指出，第三、四季属于黄金需求的旺季，金价下半年有望先回升至年初高位每盎司1,030美元；油价现时在每桶128美元有很强支持，若伊朗局势趋紧张，加上8月属美国台风季节，此两因素将推高油价至每桶147美元。