无论承认与否，证券公司已经置身于“熊市”中了。这是年初错误判断市场行情的大多数券商万万没有想到的，难道证券公司的宿命真的就是“三年不开张，开张吃三年”？

事实上，经过连续多年综合治理，券商已经度过最艰难的时期，尽管目前短期遇到一些困难，但随着创新业务的推出，证券业持续发展的新时代终会来临。

早在2007年底，市场从最高点6100点开始持续回调时，大多数券商已经意识到2007年的井喷行情在未来难以复制，因此在制定2008年度的计划时，部分公司基于审慎的原则已经将各项经营目标进行了适当下调。

然而，几乎没有券商预料到调整将是如此惨烈：半年时间里市场继续大跌，从高点回调累计达到55%，下跌力度之大、速度之快都是中国证券史上罕见的，股市在短短8个月内从人声鼎沸的欢乐顶峰转瞬跌入了冰冷的谷底。作为市场的重要参与者之一的券商也不得不再次面对市场的无情调整。

券商经营形势不容乐观

据本报信息部统计，截至6月27日，今年1－6月深沪股票基金权证交易额总计20.7万亿元，同比下降约19%，更糟糕的是，随着股指次第跌破5000、4000、3000点关口，投资者情绪降到谷底，导致市场成交量仍处于不断萎缩的趋势之中。

熊市的冲击是显而易见的，券商多项业务都遭受明显影响：经纪业务因成交量下降而手续费收入下降；自营投资业务因暴跌而明显缩水；资产管理业务连续遭遇客户赎回……

分析一季度上市券商的业绩可以看出，两极分化的趋势已现端倪，中信、海通、国金证券的净利润同比有所增长，而其他券商的盈利水平则出现了下降。

总体而言，经纪业务仍然是券商今年上半年的现金流和盈利的最主要来源，而自营投资规模的大小和成败则制约了券商的最终盈利结果，经纪业务市场份额较高、自营规模较小的券商日子尚属不错，但部分自营规模较大的券商已经出现了明显亏损。