7月17日。港股跟随美股周三晚的升势作出反弹，继续短线区间反覆的态势。当前，港股的回升走势主要是由空头补仓所触发带动，属于技术性反弹的类别，在港股基本因素未能出现改善之前，要提防市况反弹过后，有再次回落的机会。事实上，大市成交量只是略为增加到634亿多元，资金流量依然偏弱，对于市况股份的短期弹性，不宜寄以过分的期望。

恒指或向下填补跳升缺口

恒指仍处于由5月初展开的消耗性跌浪当中，持续一浪低于一浪、一级低于一级的发展模式。在美股短期跌势喘定，以及内地A股拿到了奥运前“免死金牌”的情况下，估计恒指短期内将会以区间反覆为主流，逐步形成新一级的反覆上落区。除非恒指能够站回到22,400点之上，回升到前一级反覆上落区，不然的话，恒指一浪低于一浪的发展模式，将不会出现改观。另一方面，恒指和国指昨天都能出现跳升缺口，分别位于21,334至21,672以及11,803至12,050点之间。以当前形势来看，在不明朗因素未能消除下，股指在短期内出现的跳升缺口，是难于保持完好的，换句话来说，恒指和国指在冲高后有短期回落的机会。

内地PPI续升势将带动CPI

国家统计局公布内地经济数据，6月CPI升幅回落到7.1％，同比升幅出现连续两个月的回落。但是，我们更加关注的是PPI的持续上升，6月PPI同比上升8.8％，而我们估计7月份的数字将会进一步上升。由于内地成品油价格和电费都已经在6月份上调，对于企业工厂的生产成本，肯定会造成上升压力，而这个压力最终会反映到消费物价方面，内地通胀情况仍有升温倾向。

美政府救市不能根治问题

为了稳定濒临崩盘的股市，美国证监会发出暂时性的新沽空条例，消息触发累积了一段时间的空头仓位进行回补，带动美股出现近来罕见的技术性反弹。但是，这些救市行动，是不能解决美国楼价下跌的走势的。在引发所有危机的源头未能出现改善之前，一切的救市行动都只会是徒然。