又到了各公司发布业绩的时候，而投资者最大的感受依然是极度忧心。

投资者担忧的并非第二季度的收益──刚刚过去的三个月将成为标准普尔500指数(Standard & Poor’s 500 Index)成份股公司连续第四个收益较上年同期出现下滑的季度，这已是众所周知的事实。

这种苦闷情绪与今年下半年及2009年初的状况有关。华尔街本来预计今年下半年的利润会反弹，这一前景支撑了春季大部分时候的股市买盘。但随着房市和金融机构继续艰难挣扎、消费者缩减开支，上述乐观前景已渐渐黯淡，令股市在第三季度之初便下滑至两年来的最低水平。

今年剩下的时间也许还是会照旧。分析师们对第四季度的收益预期依然较高，部分原因在于住房建设、银行及汽车制造等饱受打击的行业与2007年相比几乎肯定会有所好转。虽然这些预期可能会打些折扣，但如果公司无法达到预期或是进一步下调预测，股市很可能遭受打击。

Brown Brothers Harriman的投资策略主管布赖恩•劳舍尔(Brian Rauscher)说，如果预期真的出现恶化，我认为那会是令市场震动的事件。

初期迹象可不那么令人鼓舞。网络巨头思科系统(Cisco Systems Inc.)的首席执行长约翰•钱伯斯(John Chambers)上周表示，技术开支出现反弹的时间可能要比有些人原本期望的一两个季度稍长一些。此言一出，思科股价上周三应声下跌了5.7%。

万豪国际集团(Marriott International Inc.)宣布第二季度净收入减少24%，并下调了2008年的收益预期，之后其股价上周四下挫了7.2%。

广告宾夕法尼亚州Stewart Capital Advisors的首席投资长马尔科姆•波利(Malcolm Polley)指出，包括我自己在内的许多人都难以摆脱下半年会更好的念头；情况会好转，但到年底时增幅或许还不会为正，这一点令人十分失望。

过去三个季度，一开始给出较高预期的分析师们随着时间的过去最终都只能大幅下调收益预期。可就算是已经调低的预期也还是太过乐观。大公司无法达到预期，从而降低了这些数字对于未来几个季度的参考价值。